光伏行业深度报告：长坡厚雪优质赛道光伏龙头未来可期-210811（28页）.pdf

1、另一个技术对垒的环节主要是 N 型电池环节的 HJT 和 Topcon 技术。目前市场主流电池路线是 Perc，市占率 86%，Perc电池转化效率 23%，发展非常成熟，成本最低，但是提升潜力比较小。未来N型电池有望接棒成为主流，但是N型电池路线有Topcon、HJT、IBC等多条技术路线，其中争论较大的是 Topcon和HJT技术路线。Topcon电池可基于现有 Perc产线升级改造，单 GW改造成本在0.5-1亿元，目前平均量产效率约24%，最高效率超25%，相比Perc有更高的提升空间，限制Topcon量产核心因素是良率在 95%以下，成本仍然偏高，工艺路线尚未完全定型，但是未来 2-

2、3 年最具性价比的路线选择;HJT 是异质结电池，具有较高的转换效率，通威股份合肥的异质结项目转化效率做到了 24.5%，但是 HJT 电池设备与 Perc 电池设备完全不兼容，设备贵，银浆及靶材成本较高，投资1GW产线需要7亿，即使用国产设备，投资成本也要 4.5亿元，这成为HJT大规模产业化的最大阻碍，不过也给了新进入资本一个弯道超车的好机会。IBC 是当前各种电池技术中效率最高的，但是技术难度非常高，设备投资和成本都很高，国内尚未实现量产。产业链上中下游的联合投资，成为光伏行业新的竞争-合作模式。1)通威股份+晶科能源，共同投资年产 4.5 万吨高纯晶硅项目，年产 15GW 硅片项目;2

3、)保利协鑫+上机数控，共同投资建设 30 万吨颗粒硅的研发及生产项目;3)新特能源+晶科能源、晶澳科技，共同投资建设年产 10 万吨高纯多晶硅项目;4)隆基股份+通威股份，联合投资年产 7.5 万吨高纯多晶硅项目;5)通威股份+天合光能，共同投资年产4万吨高纯晶硅项目、年产15GW拉棒项目、年产15GW 切片项目、年产 15GW 高效晶硅电池项目。在激烈的行业竞争中，光伏巨头们强强联合，缔结盟友，以应对行业可能要到来的价格战以及洗牌。产业链价格下行，光伏需求有望爆发6 月 10 日，中环公布最新的硅片报价，G1、G12、M6 型纷纷下调挂牌价，每片下降 0.41-0.69元，降幅超过 9%;通

4、威也开始下调电池片报价，158、166和 210 分别下调 2 分、8 分和 8 分/W;7 月 7 日，硅料价格开始松动，单晶复投料、致密料、菜花料报价分别为214、211和208元/kg，较6月分别下调1.4%、 1.1%和1%，这是硅料价格今年持续上涨以来的首次下调，主要原因和近期政府态度以及出台的政策有关。5月20日出台的风光建设正式稿指出，存量平价项目可以选择延期到明年并网;6 月 9 日，工信部、国家能源局就光伏行业目前发展的热点难点问题与各企业在北京召开座谈会，受到了较大的市场关注;6月 11日，发改委出台的关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知，确定 21 年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，此前意见稿提出光伏指导电价约较燃煤电价低 3厘，2021年光伏上网电价超出市场预期。政府出台的各项政策给了市场一个价格拐点的预期，而硅料价格开始下调，标志光伏产业链上游与中下游的博弈已经结束，产业链价格进入下行趋势。