鐵貨：年報2018.pdf

1、2018年 報俄羅斯西伯利亞鐵路中國鐵路貝加爾阿穆爾主線中國滿州里市海蘭泡黑河雙鴨山蘇維埃港比羅比詹哈巴羅夫斯克納霍德卡哈爾濱綏芬河市青島首爾海參威北京天津東京BOLSHOI SEYMBOLSHOI SEYMGARINSKOYEK&S鋼渣再加工項目KURANAKH阿穆爾河大橋（興建中）關於我們鐵江現貨為俄羅斯遠東地區獨家最大的鐵礦石開採運營商。我們的世界級專家專注於生產優質的鐵精礦，致力維繫於中國及俄羅斯的長期客戶關係。為甚麼選擇鐵江現貨鐵江現貨於鐵礦石市場中獨一無二，皆因其具備多項競爭優勢，其中包括優越的地質條件及可利用現有完善的世界級基建設施直通中國全球最大鐵礦石市場。2019年及以後K&

2、S礦場為我們年產能達3.2百萬噸的項目，已投入商業化生產，並即將達至全面產能。礦場以接近最具競爭力的工業成本水平生產含鐵品位65%的優質鐵礦石產品。長遠而言，透過發展K&S第二期及其他勘探項目，我們可期將集團產能倍增，甚至更多。3主席報告書5首席執行官及首席財務官報告書及經營業績14關鍵績效指標項目回顧16K&S18Kuranakh20Garinskoye21勘探項目及其他22礦資源及礦石儲備表29健康、安全、環境與社區49公司管治報告64董事會報告74董事會及高級管理層財務回顧75獨立核數師報告81財務報表158財務總結159詞彙161企業架構162公司資料163風險因素163免責聲明目錄目

3、錄主席報告書首席執行官及首席財務官報告書及經營業績關鍵績效指標項目回顧鐵江現貨 2主席報告書2018年年報3主席報告書目錄主席報告書首席執行官及首席財務官報告書及經營業績關鍵績效指標項目回顧持續提升產能，產量增加於2018年，總產量與去年相比增加43%，K&S於2018年12月以平均產能84%營運，打破每月產量記錄。考慮到我們所面臨的地緣政治困境，以上業績實在超乎理想。於2018年年初，K&S的營運受到該地區鐵路擠塞的影響，而採礦承包商的問題及需要開展若干已計劃的糾正及保養工程，亦使生產中斷。於2019年第一季度，乾燥裝置出現一些問題，但現在已解決一部分。K&S現時正以約86%的產能營運，並準

4、備即將進行全產能營運。成本控制產量持續增加為K&S提供規模經濟效益，而我們於2018年錄得每噸50.2美元的現金成本，增長3.7%，與同期俄羅斯約3%的整體通脹率一致。K&S尚未以全產能營運，故2018年的營運成本並未達致最佳水平。因此，2018年錄得的成本並不代表礦場全面提升產能時的成本水平。於2019年及展望未來，K&S繼續面臨俄羅斯通貨膨脹、阿穆爾河大橋（將於2019年較後期間投入運作）建設延期及採礦成本增加等挑戰，此等情況均不由我們控制。我們將繼續致力減低成本，並使K&S成為生產65%含鐵品位鐵精礦的最低成本礦場之一。受惠於商品及貨幣市場65%含鐵精礦的普氏現貨價格維持平穩，平均為每噸

5、90美元，表現勝於年初作出市場消極預測。這主要是由於全球政治及宏觀經濟因素導致鐵精礦市場價格波動加劇。據媒體報道，中國政府正收緊污染控制政策，令部分中國鋼鐵製造商選用我們生產的較高品位65%鐵精礦作為進料。此變化於含鐵品位65%相對含鐵品位62%的溢價差距中反映，於2018年年中差距擴大，惟於年底再次收窄。各位股東及持份者：本人深感榮幸首次以鐵江現貨主席身份向閣下呈列本年度報告。於2018年，鐵江現貨業績向好。我們的EBITDA增加及錄得溢利淨額68.2百萬美元，加上K&S持續提升產能及工商銀行貸款成功再融資，都標誌著我們在這充滿挑戰的一年中取得進展。2018年發生出乎意料的重大地緣政治事件，

6、使全球經濟增長持續受壓。政治形勢的改變以及經濟及市場波動增加，使2018年成為充滿考驗的一年。中美之間可能發生貿易戰的風險、英國脫歐及歐洲局勢不穩、美國政府現行管治、美國加息前景以及全球政治動盪，均為商品市場帶來重大不確定因素，鐵江現貨亦無可避免地受到影響。在此背景下，我們的策略着重提高生產力及盈利能力。於2018年，儘管現金資源緊張，但我們設法提高產量並改善基本業績。預計K&S快將以每年3.2百萬噸的全產能營運，而該礦場將利用規模經濟效益，可能進一步將年產能擴大40%至4.5百萬噸。我們在提高收益之時，亦會繼續盡可能控制成本，而Gazprombank再融資將幫助我們實現這目標。銷量增加45%