广和通-公司深度报告：万物互联潜力释放无线通信模块龙头迎发展良机-200528（35页）.pdf

1、公司一直以来在 MI 业务深耕技术和产品，最初凭借过硬的研发和产品能力获得 Intel 的投资，并加强和 Intel 的战略协同不断丰富适配 X86 平台的 3G、4G 高速蜂窝物联网模块。公司的核心优势主要包括：1、技术方面：和 Intel 较强的战略协同能力，在英特尔退出基带市场之后，与英特尔以及联发科继续加强在 5G 高速蜂窝模块方面的战略合作；2、产品方面：与 Intel 等在硬件层面实现联调，与 Microsoft 在软件层面实现联调，并在全球大多数运营商做产品认证，从而实现产品的全球漫游；3、市场层面：公司与 HP、Lenovo、Dell 等全球前几大笔记本厂商紧密合作，并已经取得

2、产品认证，构筑较强的先发优势和产品粘性。在 5G 产品研发方面，公司具备领先优势，一方面持续加强与 Intel、联发科之间的合作，另一方面，在 MI 智能终端产品化方面，公司存在先发优势。目前，支持蜂窝连接的笔记本数量依旧较少，主要应用在商业领域以及高端笔记本，但是随着 5G 的建设以及流量单价的下降，支持蜂窝网络的笔记本的数量正在稳步提升，笔记本厂商、电信运营商、微软都将“Always Connected”当作新一代电脑特性推广，联想2019 年 4 月发布了全时互联便携商务本 ThinkPad X390 4G 版，成功解决了商务本便携性差、无法随时在线导致场景受限的问题，也使其成为了全互联

3、产品革新的先行者，更是再一次在商务场景效率这个领域走到前列。除了内置广和通 LTE 模块，X390 4G 版还随机附赠了由联想懂的通信所提供的 6 个月不限量（超过 15GB 限速）数据套餐，需通过注册的联想账户激活相关套餐。后续套餐资费这块单月预定 59 元，如果包年的话总共是300 元。另外，包括小米在内的公司也都有推出相应的 4G 笔记本产品。根据 Cisco 的预测，M2M 的连接数在 2022 年将超过 140 亿，2017-2022 年的 CAGR 达到19%。中国目前是全球最大 M2M 市场，根据 GSMA 移动智库与中国信通院预测，到 2020年中国 M2M 连接总数将达到 1

4、0 亿。其中，蜂窝 M2M 连接数约为 1 亿，到 2020 年这一数字有望增至 3.5 亿。公司 M2M 业务逐步释放，其中移动支付、车联网、智能电网等领域潜力较大。POS 机是通过读卡器读取银行卡上的持卡人磁条信息，由 POS 操作人员输入交易金额，持卡人输入个人识别信息（即密码），POS 把这些信息通过银联中心，上送发卡银行系统，完成联机交易，给出成功与否的信息，并打印相应的票据。POS 的应用实现了信用卡、借记卡等银行卡的联机消费，保证了交易的安全、快捷和准确，避免了手工查询黑名单和压单等繁杂劳动。根据中国人民银行公布的支付体系运作总体情况显示，截至 2019年末银行卡跨行支付系统联网

5、 POS 达到 3089 万台，近十年首次出现下滑。移动支付从传统 POS 机过渡到智能 POS 机，通信模组享受产品更新换代红利。为了满足多样性的支付方式，价值量更高的智能 POS 机逐步取代传统 POS。智能 POS 机主要功能除了传统收银机的收银、打印小票和扫码等功能外，还提供整合支付解决方案：支持多种收款方式，包括刷卡、扫码支付(微信/支付宝/QQ 钱包)、第三方账户支付，以及会员管理功能包括会员卡、各种券管理、会员维系等。根据中国人民银行发布的支付体系运行总体情况显示 2016-2018 年银联认证的智能 POS 快速增长。目前智能 POS 占联网 POS 总量比重约 17%，未来智能 POS 机的升级换代加速。