姜善誉-矿与废铜剧变粗铜市场现状和未来.pdf

1、Page 1 SMM.All rights reserved.1矿与废铜剧变 粗铜市场现状和未来2024年10月姜善誉Page 2 SMM.All rights reserved.目录Page 3 SMM.All rights reserved.Source:SMM阳极铜冶炼工艺精矿与再生冶炼体系有所不同，国内废铜冶炼主要以一段法和二段法为主铜精矿溶剂燃料焙烧熔炼冰铜炉渣（送渣场）吹炼粗铜火法精炼阳极板电解精炼炉渣炉渣烟气SO2(制取硫酸 回收稀散金属)精铜锭电解铜阳极泥（回收贵金属、稀散金属等）火法冶炼一段法反射炉中品废铜阳极铜二段法危废低品废铜富氧熔炼炉反射炉阳极铜黑铜次粗铜转炉三段法危废

2、富氧熔炼炉黑铜转炉次粗铜反射炉阳极铜Page 4 SMM.All rights reserved.Source:SMM中国对阳极铜需求逐年增长近年来，随中国铜冶炼精炼产能的扩张，阳极铜作为主要原料之一，市场需求逐年增长2017-2027年E中国铜原料供需平衡（单位：金属万吨）2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年E2025年E2026年E2027年E铜精矿国内产量148 153 160 168 182 196 183 191197202205铜精矿净进口量450 505 551 544 592 642 691 735 785 825 845 铜精矿-粗

3、铜损耗量9 10 11 11 12 13 13 14 15 15 16 理论矿产粗铜量589 648 700 701 762 825 861 912 967 1012 1034 中国粗炼产能740 810 875 905 905 965 1,033 1084 1159 1239 1294 中国矿产粗铜量584 642 701 718 760 820 887 925 958 1005 1028 废铜冶炼量129 130 102 107 133 112 153 170190205215粗铜进口量80 92 76 103 94 117 100 112135148165铜原料供应量793 864 87

4、9 928 987 1,049 1,140 1207 1283 1358 1408 中国精炼产能1,130 1,213 1,295 1,330 1,365 1,290 1,330 1417 1515 1595 1625 中国精铜产量800 873 894 930 998 1,028 1,144 1,215 1,290 1,345 1,385 2020-2025年铜精炼新扩建项目公司名称新增精炼产能新增后精炼总产能生产使用原料投产年月兰溪自立环保科技有限公司1010废铜/粗铜2020年9月江铜宏源铜业有限公司1010阳极铜2021年1月江西汇盈环保科技有限公司1212废铜/阳极铜2021年11月

5、铜陵有色（金冠铜业）873阳极铜2022Q3江铜富冶和鼎铜业有限公司1247阳极铜2022年7月上饶和丰环保科技有限公司1015废铜/阳极铜2022年8月西矿青海铜业有限公司515阳极铜2022年10月江西铜业（清远）有限公司1020废铜/阳极铜2022年11月金川集团（本部）1060阳极铜2022年10月江西鑫科环保高新技术有限公司1010废铜/阳极铜2023年3月巴彦淖尔西部铜业有限公司510阳极铜2024年下半年江西易新铜材有限公司2020废铜/阳极铜2024年7月凉山矿业股份有限公司12.512.5阳极铜2025总计134.5314.5Page 5 SMM.All rights res

6、erved.Source:SMM铜精矿短缺促使炼厂寻求原料替代2024年铜精矿原料供需平衡转向短缺，现货TC一路下行至低位，冶炼厂面临亏损，积极寻求阳极铜等原料替代铜精矿现货TC：年内断崖式下跌铜冶炼原料优势对比：使用铜精矿现货严重亏损-1001020304050607080901002021/92021/112022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/112024/12024/32024/52024/72024/9美元/吨-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,0004,