1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20242024年年0 07 7月月1919日日“新质生产力新质生产力”系列系列（五）（五）聚势而飞：聚势而飞：低空低空经济主题投资研究经济主题投资研究策略研究策略研究 策略深度策略深度证券研究报告证券研究报告|证券分析师：张立超0755-S0980519050002证券分析师：王 开021-S0980521030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点当前当前，全球低空经济正处于进一步的应用普及阶段，各国从政策制定、空域试点、安全监管等多方面对低空经济予以全面支持，全球低空经济正处于进一步的应用普及阶段，各国从政策制定、空

2、域试点、安全监管等多方面对低空经济予以全面支持。低空经济不仅承继了传统通用航空业态，而且融合了以无人机等为支撑的新型低空生产服务方式，并通过信息化、数字化、智能化管理技术赋能，是一种产业融合的新兴经济形态。低空经济拥有点对点、地域限制小、经济成本低、运行效率高等优势，具备引领产业升级构筑新竞争优势的潜力，是我国新质生产力的典型代表，也是培育发展新动能的重要选择，更是全球竞相角逐的战略性新兴产业方向。随着中国在低空管理制度上改革的推进力度不断加大，在市场和政策的双轮驱动作用下，国内低空经济的产业规模获得了迅速随着中国在低空管理制度上改革的推进力度不断加大，在市场和政策的双轮驱动作用下，国内低空经

3、济的产业规模获得了迅速的的增长。增长。其中，电动垂直起降飞行器eVTOL作为实现低空经济的重要物理载体之一，在环保性、高效性、安全性、低噪音、低成本和智能性等方面具备优势，可解决未来地面的交通压力问题，能够实现人和物在城市、城际交通中的高效往来，是全球主要国家争先布局的重点赛道。粤港澳大湾区在低空经济发展中产业基础雄厚、政策支持有力、应用场景广泛，整体产业领先优势明显，代表着全国低空经济粤港澳大湾区在低空经济发展中产业基础雄厚、政策支持有力、应用场景广泛，整体产业领先优势明显，代表着全国低空经济发展的趋势发展的趋势。依托本地雄厚的制造业产业基础，大湾区在低空经济领域形成了较强的产业优势和集聚效

4、应，培育了大疆创新、丰翼科技、极飞科技等无人机制造厂商，涌现出亿航智能、小鹏汇天、广汽集团等eVTOL行业参与者，王子新材、广和通、边界智控等相关零部件企业，以及中信海直等运营商和一批衍生拓展场景应用的企业。低空经济应用场景广泛，处于政策的密集催化期，主题投资机遇凸显低空经济应用场景广泛，处于政策的密集催化期，主题投资机遇凸显。低空经济拥有着广泛的应用领域和作业场景，涵盖“低空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务、低空飞行保障”等细分板块，其主题投资具有延续性。可从长周期资产配置角度，结合科技创新、经营效能、成长潜力、绿色环保、社会价值等维度，形成低空经济企业的观测重点，从而获得更高的投资收

5、益和更平滑的波动。风险提示：风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性，海外局部地缘冲突风险等。报告列举的公司/个股仅为案例介绍，不作为投资推荐的依据。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容低空经济概述0101低空经济产业政策地图0202低空经济产业链拆解0303大湾区低空经济排头兵巡礼0404目录目录策略视角看低空经济的长期机遇0505请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1.1 1.1 低空经济的基本概念低空经济的基本概念低空经济是以民用有人和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动航空器研发、生产、销售以及低空飞行活动相关的基础设低空经济是以民用有人和无人驾驶航空器的低空

6、飞行活动为牵引，辐射带动航空器研发、生产、销售以及低空飞行活动相关的基础设施建设运营、飞行保障、衍生综合服务等领域产业融合发展的综合经济形态。施建设运营、飞行保障、衍生综合服务等领域产业融合发展的综合经济形态。低空经济泛指距离地面垂直高度3,000米以内的低空飞行经济活动，它以民用客运飞行器和无人驾驶航空器（无人机）为载体，广泛应用于载人、载货及城市管理等各类产业形态中，其核心是飞行器、航空器与各类场景的融合与应用，在促进经济发展、服务居民生活、完善城市保障等方面发挥着日益重要的作用。低空经济拥有点对点、地域限制小、经济成本低、运行效率高等优势，具备引领产业升级构筑新竞争优势的潜力，是我国新质