信達國際控股：2020中期報告.pdf

1、The FSC logo identifies product group from responsible sources in accordance with the rules of theForest Stewardship Council.2管理層討論及分析9企業管治及其他資料14中期財務資料審閱報告15簡明綜合損益表16簡明綜合全面收入表17簡明綜合財務狀況表19簡明綜合權益變動表20簡明綜合現金流量表22簡明綜合財務報表附註目 錄2 信 達 國 際 控 股 有 限 公 司管理層討論及分析市場情況二零二零年新型冠狀病毒肺炎於全球蔓延，導致經濟活動停擺，市場憂慮經濟急速下滑，經濟活動

2、的大面積停擺使不少企業現金流面臨斷裂風險，造成市場上美元流動性緊張及對風險資產恐怖性拋售現象，全球金融市場二零二零年上半年大幅波動，其中，VIX指數較去年底收盤急升1.2倍，美股三大指數首季更多次觸發熔斷機制，並一度累計急挫逾20%，步入技術性熊市。新興市場股票及匯率指數跌幅達10%。紐約期油價格於四月時因美國當地原油庫存接近飽和，更歷史性急挫至負值，市場波動性增加下，資金流入美元、美債及黃金避險，美匯指數創102.99的三年高位。各主要國家的中央銀行自三月起先後推出大規模的貨幣刺激政策，包括大幅度降息及重推量寬，當中，美國聯儲局宣佈無限量寬，更歷來首次於二級市場買入垃圾債。美元流動性於第二季

3、得以舒緩，歐美股市及商品價格探底回升，總結上半年，道瓊斯工業平均指數仍跌近10%，但以科技股為首的納斯達克指數累計升12%，歐洲三大主要指數平均跌幅達14%，國際油價累計跌幅達30%，現貨金累計升17%。債券市場於三月經過一輪震盪後，於第二季開始回升，Markit iBoxx亞洲中資美元債券指數由三月低位反彈18%，上半年累計升3.7%，MSCI新興市場債券指數由四月初低位回升13%。內地方面，首季爆發新冠肺炎疫情，多個省市於一月下旬起宣佈 封城，並停工停產，對經濟活動造成嚴重衝擊，拖累首季國內生產總值（GDP）按年收縮6.8%，收縮幅度高於市場預期的6.0%。在疫情基本受控下，自三月份起，內

4、地各項經濟指標均有所改善，帶動內地經濟恢復增長，第二季GDP按年增長3.2%，高於市場預期增長2.4%；按季則增長11.5%，高於市場預期增長9.6%。人民幣匯率方面，受疫情影響，人民幣匯價於二零二零年上半年走弱，在岸人民幣（CNY）及離岸人民幣（CNH）兌美元雙雙下跌約1.5%，第二季CNY及CNH兌美元均回升約0.3%，主要由於美國聯儲局在三月大幅減息，並推出無上限量寬，緩解美元荒後，美元上升動能隨之消退。二月中旬起，海外疫情升級，多個國家主要股市連續出現暴跌，海外機構面臨贖回壓力，導致資金流出A股，滬深股通（北向）於三月錄得資金淨流出約人民幣679億元，上證綜合指數於三月一度跌至2,64

5、7點。其後在中國疫情初步見頂後，海外股市回穩，資金再度流入A股，並拉動A股反彈。上證綜合指數第二季最高曾見2,991點，最終收報2,984點。季內上證綜合指數升幅達8.5%，累計上半年則跌約2.1%。而且滬深兩市交易量也從低位回升到上半年日均交易量人民幣7,617億元。32020 中 期 報 告管理層討論及分析香港方面，踏入二零二零年，經濟未見起色，由於新型肺炎擴散，以及必要的防疫抗疫措施，對香港廣泛的經濟活動以及區內供應鏈構成嚴重影響，經濟衰退於今年加劇，截至今年第二季，香港經濟連續四季收縮。第二季GDP按年大跌9.0%。失業率由二零一九年底的3.3%，急速攀升至二零二零年六月時6.2%，並

6、創逾15年高位；就業不足率由3.5%升至3.7%，為接近17年來的高位，當中消費及旅遊相關行業（即零售、住宿與餐飲服務業）合計的失業率升至10.7%，為二零零三年沙士後高位。港股方面，恒生指數二零二零年上半年走勢先揚後挫，於一月高見29,175點後，於新冠疫情迅速蔓延至全球，加上美元流動性一度偏緊，導致資金大舉拋售金融資產，港股急挫至三月低位21,139點，並創二零一六年八月以來的新低，期內跌幅達27.5%，並步入技術性熊市，當中單是三月份已急挫近5,000點或19%。其後隨著中國及歐洲疫情見頂回落，市場憧憬經濟重啟，將帶動下半年經濟見底回升，加上各國中央銀行實施量化寬松政策，歐美股市顯著由低