兴瑞科技-精密制造细分冠军拐点已至-210711（25页）.pdf

1、细分产品众多，市场化程度高。精密模具和精密电子零部件行业细分产品众多，竞争激烈，行业市场化程度较高。公司所涉及产品领域中，以 TE Connectivity（泰科）、Molex（莫仕）、Amphenol（安费诺）等为首的欧美电子零部件制造企业，技术处于业内领先水平，占据主要高端市场份额，产品优势明显，应用领域较为广泛。国内方面，近年来随着中国电子工业的发展和制造业产能的转移，国内模具和电子零部件行业的规模和企业数量都快速增长。其中少数企业具备较大规模和研发优势，另外大部分企业主要集中在技术水平偏低的中低端产品，同质化严重，市场竞争较为激烈。长周期的技术经验积累和客户认证体系构成行业主要壁垒。综

2、合来看，精密模具及电子零部件行业主要具有以下几大壁垒：1）客户同步开发能力。汽车、消费电子等下游产品的功能越趋复杂，对部件精度和更新速度要求越来越高，传统的来图或来样加工的模式已逐渐无法满足客户需求，要求企业与客户能够进行产品的同步开发和方案制定；2）技术壁垒。精密模具结构复杂、表面质量和技术标准要求高，开发过程需应用现代化设计方法（如 CADCAMCAPPCAE）等，加工过程涉及高速加工和超精加工技术；零部件生产过程设计机械、材料、电子电气、自动化控制等学科应用，技术综合性要求高，需要长时间的研发和实践积累；3）人才壁垒。由于行业特点，丰富经验的模具设计师需要长期的培养和训练，稀缺性较高；4

3、）客户认证壁垒。企业通常需要经过体系认证、供应商认证、新产品认证三个过程才能成为客户的合格供应商，认证周期长达数年。相对的在严格的产品质量标准下，客户更换零部件供应商的转换综合成本很高，进入体系的供应商将与下游客户形成长期稳定的合作关系。深耕“精益生产+阿米巴经营”。公司将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合，同时建立了企业“数字化集成管理”体系，将 SAP、MES、CAPP、WMS、APS 与自身的生产流程和工艺特点相结合，构建了一个面向公司全生命周期的信息化平台，满足公司采购、生产、销售和研发的全业务链管理。2020 年公司宁波工厂“智能工厂”项目落地，基本实现主要车间的设备联网及自动化应用。得益于精细化管理的深耕，公司拥有出众的成本把控能力，近三年毛利率和期间费用率均处于业内领先水平。