2021年欣贺股份公司盈利能力与高端女装行业竞争格局分析报告（21页）.pdf

1、公司品牌集群优势在于：旗下七大女装品牌，形成了对中高端女装市场多维度、深层次的渗透，核心品牌 JORYA 具有较高知名度、也带动了其他品牌的良性发展。公司 VIP 客户集中优势在于：1）VIP 客户销售占比在 80-90%以上（2017-19 为57%/69%/89%）、平均客单价在1.5万元（2017-18为1.58/1.48万元）；2）VIP会员、有效客户及活跃客户数持续增长，2019 年 10 月上线 VIP 集团卡，截至 2020H1 会员数达到 71 万人（17 年 33 万人）、有效客户数达到 41 万人（17 年 12 万人）、2020H1半年内活跃客户数 7.65 万人。公司将

2、商品企划、设计、采购、生产、销售、物流等部门有效组织为一体，实施协同运作形成完整的供应链管理体系。公司自有用地建设的生产物流配送中心于2020 年正式投入使用，实现信息化、智能化的设备升级，未来将加大生产供应链的升级。公司自营渠道网络覆盖了全国主要城市、贴合其高端女装品牌定位，与王府井、银泰、金鹰、万象城等连锁商场保持良好合作关系，在北京东方广场、北京 SKP、上海港汇、深圳万象城、广州太古汇、南京德基广场、澳门威尼斯人等档次较高的商场均开设品牌自营店铺，有利于强化对于终端渠道的掌控力，从而提高盈利能力。开店加速，覆盖核心商圈并辐射“新三线”：未来三年结合 “品牌营销网络建设”募集资金项目，大

3、幅提高自营门店的数量，计划向未覆盖到的一、二线城市的核心商圈渗透，以及具有较大市场潜力的“新三线”城市进行扩张。截至 2020 年底共有门店 524 家，其中自营/经销门店 419/105 家，未来三年预期自营门店逐年净增 50 家至469/519/569 家（公司公告 2021 年各品牌计划新开 100 家终端门店）、20-23 年自营开店 CAGR11%，经销门店逐年净减 5 家至 100/95/90 家，总门店分别达 569/614/659家、20-23 年总开店 CAGR8%。店效提升：2019/20年自营店效337/317万元，其中JR和JW店效700万元左右，未来预期通过提升老店平效、关闭低平效门店及扩大高店效品牌门店占比等方式提升店效，今年年初至今店效较 2019 年已提升 10%以上、未来 JR 和 JW 店效目标提升至千万元，我们预期 20-23 年自营店效 CAGR8%至。