2021年航天军工行业供需趋势与六大产业链分析报告（70页）.pdf

1、新材料：需求提升叠加国产替代国防军工装备制造产业链上游产品质量、可靠性等方面要求较高，行业呈现高毛利特点。上游材料与电子元器件供应商分别为机体、发动机和机载系统提供材料和零配件，主要材料包括钛合金、高温合金、连接器、钽电容等，呈现高行业壁垒的特点，在技术能力、渠道资源、人才与团队、资质与认证等方面对企业要求较高，从而使得业内企业普遍享有较高毛利。具备军品生产资质的上游材料与零件配套企业能够充分受益于下游需求的高速增长。由于军品呈小批量、定制化特点，且对质量、可靠性等方面要求极高，因此行业准入门槛较高，某一型号装备的配套产品验证周期可能长达数年，因此装备一旦定型，后续的使用过程中，若所配套产品不

2、出现问题则一般不会更换供应商。因此目前已与中游系统级与下游总装级厂商形成稳定合作关系的上游企业有望充分受益于所配套终端产品的批量列装。其中，现代碳纤维材料始于军用，目前航空航天为重要应用领域。现代的碳纤维是一种含碳量在 90%以上的无机高分子纤维，具有良好的柔软性，且纵轴方向的强度很高，具有超强的抗拉力，属于新一代增强纤维，且碳纤维化学性质稳定，对高温耐受能力强，不易被腐蚀，是大型整体化结构的理想材料。与常规材料相比，碳纤维复合材料可使飞机减重，并有能力克服金属材料容易出现疲劳和被腐蚀的缺点。我国军用碳纤维产业链企业主要有中航高科、光威复材、中简科技等，其中中航高科偏下游，主要为航空复材产品;

3、光威复材实现全产业链布局，为碳纤维产业龙头;中简科技布局偏上游，产品技术含量相对更高。军机规模的增长以及向三代、四代为主体转变，将带动碳纤维复材的增长。根据前瞻产业研究院，以美国 F-22 和 F-35 为代表的第四代战斗机上碳纤维复合材料质量占比分别达到了24%和36%，美国新型军用运输机 ACCA整个飞机机体复合材料质量占比甚至高达65%，整机减重甚至可达 25%以上。而我国现役的第三代战斗机碳纤维占比与第四代战机 30%的平均碳纤维用量仍有较大差距，我军碳纤维单机比例仍有巨大提升空间。随着军机的更新换代，中国军机碳纤维复材使用比例也逐渐提升，歼 20 碳纤维复材比例就已经从歼 11 的10%提升到了 27%。高温合金是航空发动机的关键材料。根据钢研高纳招股说明书，高温合金从诞生起就用于航空发动机，是制造航空航天发动机的重要材料。发动机的性能水平在很大程度上取决于高温合金材料的性能水平。在现代航空发动机中，高温合金材料的用量占发动机总重量的 40%60%，主要用于四大热端部件：燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘，此外，还用于机匣、环件、加力燃烧室和尾喷口等部件。