2021年长城汽车公司三大技术品牌及生产布局分析报告（33页）.pdf

1、对比崛起期，平台期公司经历低迷并迅速调整：(1)主力车型切换。除风骏系列皮卡、 哈弗 H6 销量贡献持续强劲以外，早期畅销车型哈弗 H5、长城 C30(轿车)、长城 C50(轿 车)逐步淡出，并代之以新品类 SUV 哈弗 F7 和 M6，公司整体更加依赖于 SUV 市场; (2)盈利能力调整。尽管平台期公司在品类拓展、公司治理方面卓有成效，销量维持在 100 余万台，但受困于车市整体下滑、SUV 市场竞争愈发激烈、核心车型进入周期末尾， 单车收入在 2018Q3-2019Q2 出现一定程度下滑，2019 年单车毛利、净利分别为 1.45、0.43 万元，较 2016 年分别降低 35.1%和

2、56.5%，单车盈利水平持续走低。疫情缓和，国内汽车市场持续复苏。近两年来，国内汽车市场整体低迷，继 2018 年 出现 28 年以来首次负增长之后，2019 年同比再次下降。2020Q1 受新冠疫情及国内经济 下行冲击，跌幅高达 42.4%，2020Q2-Q4 受被抑制需求释放及各地汽车消费刺激政策拉 动，行业整体复苏趋势向好。据中汽协数据，12 月国内汽车销量 283.1 万辆，同比增长 6.4%，连续 9 月正增长。2020 全年国内汽车销量实现 2531.1 万辆，同比下滑 1.9%，相比 2019 年降幅收窄 6.3%，市场规模蝉联全球第1。科技天团再添悍将，智能驾驶加速推进。2021 年初，由公司智能驾驶负责人张凯、 公司智能驾驶总监甄龙豹、毫末智行 CEO 顾维灏组成的“咖啡智驾三剑客”，正式加入 “科技长城专家天团”。继去年 8 月，“科技长城专家天团”16 位顶尖专家亮相后，公司 在智能驾驶领域再添实力悍将，专家天团已达 19 人。“咖啡智驾三剑客”的加入，不但加 速公司在智能驾驶领域的发展，也为公司向全球化科技出行公司转型提供新动能。