2021年光伏行业产业链与供需结构分析报告（27页）.pdf

1、扩产周期影响短期供给，明年价格将同比下降硅料供给和光伏需求存在一定的错配。错配主要来自：1)硅料产能扩产周期较长，在某些扩产阶段可能出现供给紧缺;2)硅料生产需要保持高开工率，所以季度产出较为稳定。而光伏需求的季节波动性较大，所以硅料的季度供给和需求存在一定错配。长期来看，扩产周期导致的供给短缺无法避免;至于季度需求的错配，下游可以通过改变采购节奏来平滑价格波动。今年硅料供给偏紧主要因为新增产能落地主要集中在下半年，对当年增益有限，预计今年硅料价格将维持 85-90 元/kg 的高位。今年年底产能扩张完毕后，明年硅料的产出预计在70 万吨以上，可以支撑 230-250GW 的需求，预计明年供给

2、将恢复正常，价格较今年将出现回落。能源成本是降本关键，未来仍有下降空间原材料和能源是主要成本，合计占比约70%硅元素在地球中储量排第二，占地壳总质量的 26.4%。根据我们测算，硅料生产的主要成本有：1)多晶硅的原材料是金属硅，其中金属硅的成本占比约为35%;2)多晶硅的生产本质是提纯的过程，所以需要消耗大量的能源，其中电力成本占比达到了34%，蒸汽成本约2%;3)硅料的设备投资额在所有环节中排第一，万吨投资额能做到7.5 亿元(不含税)。设备折旧占成本的13%左右;4)其他成本包括人工等其他费用。总体来说，目前国内新投产的多晶硅生产成本约为40 元/kg 或更低。降低能源成本是多晶硅生产的主要降本方式基于原材料成本相对刚性，硅粉价格稳定，目前来看，硅料成本的下降主要来能源成本的下降。通威作为行业内生产成本最低的企业之一，预计当前的生产成本能做到低于4 万元/吨，较2016 年累计下降33%。从通威成本下降和销量变化我们可以看出，多晶硅的生产成本和规模大小相关。产销量越大规模效应越明显，能源成本被摊薄的越多，从而导致单位成本越低。同样，大全的多晶硅生产成本也呈现出逐年下降的趋势，截至 2020 年三季度，公司多晶硅的生产成本为 4.03 万元/吨。公司在 2019 年产量量迅速提升，在 2019年二季度之后成本迅速下降。