【研报】土壤修复行业专题报告：土地利用是商业模式关键大基金助力产业发展-20200729[23页].pdf

1、平安证券研究所平安证券研究所樊金璐樊金璐 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060520060001S1060520060001 邮箱：邮箱：FANJINLU749PINGAN.COM.CNFANJINLU749PINGAN.COM.CN 时间：时间：2020/7/292020/7/29 行业评级行业评级 环保环保 强于大市（维持）强于大市（维持） 平安证券研究所平安证券研究所蒋寅秋蒋寅秋 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060519100001S1060519100001 邮箱：邮箱：JIANGYINQIU660PINGAN.COM.CNJIANGYINQIU660PINGAN

2、.COM.CN 平安证券研究所平安证券研究所徐勇徐勇 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060519090004S1060519090004 邮箱：邮箱：XUYONG318PINGAN.COM.CNXUYONG318PINGAN.COM.CN 证券研究证券研究报报告告 2 我国土壤总超标率高，修复市场空间较大。我国土壤总超标率高，修复市场空间较大。全国土壤总的点位超标率达16.1%，耕地修复潜在市场5.9万亿，场地修复、矿 山修复加起来约1万亿。从分布看，南方土壤污染重于北方，长三角、珠三角区域问题较为突出，西南、中南地区土壤重金属 超标范围较大。土壤防治政策体系逐步完善，国家经费大力支

3、持土壤修复技术研发。 模式以政府付费为主，出让和运营是关键。模式以政府付费为主，出让和运营是关键。不同类型的地块有不同的商业模式，耕地污染和矿山污染修复的项目收益比较 低，绝大部分项目需要政府付费；工业场地项目一般位于经济较为发达的城市，土地价格较高，开发商和政府愿意进行修复再 开发。土地出让和后续运营是解决收入端问题的关键。 多技术协同成为趋势，基金助力产业发展。多技术协同成为趋势，基金助力产业发展。未来的技术将以原位修复、污染介质治理、多种技术原理协同的综合治理为主。 7月15日，国家绿色发展基金成立，首期规模达885亿元，可引导资金流向生态环境领域，创新生态环境领域投融资方式，缓解 环保

4、行业融资难困境。基金已储备战略功能类、股权投资类、子基金类项目80个左右。首期主要区域在长江经济带沿线11省 （市）。参考集成电路产业基金，大基金为行业带来了资金和资源，助力行业发展，同时基金成立至今，电子板块指数持续领 跑沪深300指数。 投资建议：投资建议：基于土壤修复行业发展空间较大，且大基金成立将从资金、资源等方面助力产业发展，我们维持行业“强于大 市”评级。建议关注拥有核心技术、市占率较高的龙头企业。 风险提示：风险提示：1）土壤修复政策推广不及预期；2）融资环境持续收紧；3）行业竞争加剧风险；4）应收账款回收风险。 oPoRqQrOtMnPyQrOtPrOpM8OdNaQnPqQs

5、QnNeRoOtMfQtQnN6MoOzQvPrRsQMYmPoO 4 4 化肥化肥 长期大量使用氮肥，会破坏土壤结构，造 成土壤板结，生物学性质恶化，影响农作 物的产量和质量 农药农药 农作物从土壤中吸收农药，在根、茎、叶、 果实和种子中积累，通过食物、饲料危害 人体和牲畜的健康 固体污染固体污染工业废物和城市垃圾 土壤污染主要来源和特点土壤污染主要来源和特点 土壤污染：土壤污染：人类活动产生的污染物进入土壤并积累到一定程度，引起土壤质量恶化的现象；污染的程度污染的程度主要 决定于进入土壤的污染物数量、强度和土壤自身净化能力大小，当进入量超过净化力，会导致土壤污染。 污染物类型：污染物类型：

6、可以分为无机物和有机物，其中无机物包括汞、铬、铅、铜、锌等重金属和砷、硒等非金属； 有机物包括酚、有机农药、油类、苯并芘类和洗涤剂类等。 隐蔽性或潜隐蔽性或潜 伏性伏性 通过农作物以及摄食的人或 动物的健康状况才能逐步反 映出来 不可逆性和不可逆性和 长期性长期性 通过食物链危害动物和人体 的健康 后果的严重后果的严重 性性 极难恢复，重金属污染是一 个不可逆过程，有机化学物 质污染也需要较长降解时间 资料来源：百度文库、平安证券研究所 5 5 土壤污染形势严峻，修复市场空间大土壤污染形势严峻，修复市场空间大 2014年全国土壤污染状况调查公报显示，全国土壤总的点位超标率达16.1%，其中轻微