中科星图-公司研究报告-低空AI算力龙头新起点-250107(29页).pdf

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1、 必阅读l文之的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究告|首次覆盖 中科(688568.SH)2025 01 o 07 日 买入买入首次首次 属行业算机/IT 服 前格(元)46.36 证证券券分分析师析师 陈涵泊陈涵泊 资格编S0120524040004 邮箱 李佩李佩 资格编S0120524090004 邮箱 研究理研究理 王思王思 邮箱 场表场表 沪深300对比 1M 2M 3M 对涨幅(%)-20.75-15.65 23.76 相对涨幅(%)-16.30-9.98 29.28 资料来源德邦研究,聚源数据 相s研究相s研究 中中科科P空P空 AI 算算力力龙头龙头起起 投资要

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3、,增长,业业持续持续提提升升 2024 前O季,收入 20.07 亿 比+43.44%1 _母净利润 1.46 亿 比+41.27%1毛利率 47.49%,单O季经营金流净额 0.16 亿,比由负转l2 逻逻一一AI 用方面用方面,对标,对标 PLTR,打打第第增长增长曲线曲线 1行业大模大模型理型理能力提升能力提升1rqQ1rqQ降,降,用奇用奇,以 GPT-o1 代表的大模型通 self-play RL 开启了 scaling law,涌了在垂类领域的多n骤理能力,而术的O断W_大幅降P了理rq,例如豆包视理解的输入格每千 tokens 0.003 元,比行业均格降P 85%,相于一块钱以

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6、大规模飞行器P飞行器P空全空全时时算术算术,以大以大规模飞规模飞行器碰撞行器碰撞预预测测P突解P突解脱1脱1 无人无人机航迹机航迹规划1规划1 地理围地理围栏入告栏入告警1警1 障碍障碍物接物接预警1预警1 空域全空域全置信置信分析分析11高高层全层全分析等分析等能能,并 GEOVIS 数智P空大脑,以面向P空物流1通航输1城管理1共服等领域用场o提供综合解方案,在合肥1浙江衢州1济南1九江等地逐n落地2 逻逻OO商业航商业航yy方面方面,直接直接持股持股测测 34.77%股h股h,x备x备p背p背o的自o的自WW洞察者洞察者系列系列品品 1测是围绕航y器在轨管理P服,_业航y测管理1航y数_

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