2021年数控机床领域国盛智科公司盈利能力分析报告.pdf

1、数控机床业务为公司营收主要来源。2017-2020 年公司数控机床业务收入占比从 55% 提升至 65%，收入占比逐年提高。公司数控机床业务实现高速增长，主要得益于内修+ 外助。一方面，公司勤于修身：公司从 2011 年开始布局数控机床业务，积累超过 10 年 的机床本体生产经验，目前已经成为国内技术领先的中高档数控机床生产商。此外公司 在供应链，营销渠道和员工培养等方面也颇具匠心，齐头并进剑指国内龙头。另一方面， 借助外力推动：2020 年下半年开始，受模具、工程机械等下游行业恢复性拉动，机床行 业景气度快速回升。此外，国家提出推动制造业高质量发展目标，受政府帮扶政策影响， 公司 2020

2、年 1-10 月共计获得政府补助款 1051.19 万元。 装备部件为公司支撑业务。装备部件主要包括定制化机床本体、精密钣焊件、铸件 等，是智能制造装备产品的重要基础。2016-2020 年公司装备部件业务收入占比不断下 降，主要系公司战略性收缩装备部件业务所致。公司在满足自身装备部件配套需求外， 仅保持少量外销，以及时跟进高端装备部件生产的新技术、新工艺，并应用于自身数控 机床等产品的研发、生产过程。智能自动化生产线业务为公司未来增长点。智能自动化 生产线业务主要包括智能单元和成套生产线，在制造业高度智能化、复合化、成套化的 大趋势下，有望成为公司未来新增长点。公司高档产品频频取得突破，高档数控机床占比不断提升。公司近年来致力于高档 数控机床的研发，成功研制出五轴联动龙门加工中心、精密卧式加工中心等高档产品， 2017-2020 年公司高档数控机床收入占比从 32.39%提升至 51.56%。随着下游产业的不 断升级发展，市场对机床加工精度和稳定性等要求越来越高，高档数控机床逐渐成为未 来市场主流，我们判断随着公司高档数控机床产品性能不断提升，其收入占比仍将持续提升。