【公司研究】赛轮轮胎-崛起中的轮胎巨头-210609（67页）.pdf

1、 公司近年归母净利润情况：2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润14.91亿元，同比增长24.79%。随着公司海外产能的投放、出口退税率提高和增值税率的下降带来的利润增厚，以及原材料周期成本下行，以及国内行业集中度的提高，预计公司的归母净利润将会进一步提升。 近年来公司利润率保持增长态势，2020年公司销售毛利润率为27.21%，同比提升1.35个pct;销售净利润率为9.87%,同比提升2.00个pct。 公司近年毛利润情况：公司的毛利润自上市以后总体上保持增长。2015年以前毛利润保持高速增长且在2014年增速达到顶峰。2015年由于“双反”以及行业产能过剩导致毛利润增速出现明显下滑

2、。随着国内产能出清、原材料成本周期下行以及越南工厂的持续发力，近几年赛轮的毛利润保持稳步增长态势。 越南赛轮毛利润增速快：2020年公司实现毛利润41.91亿元， 2011-2020年复合增长率达28.60%;其中海外销售毛利润34.15亿元，占比82.84%，复合增长率高达35.85%。中国大陆销售毛利润7.08亿元，复合增长率16.39%。 公司控股股东及实际控制人为袁仲雪。青岛煜明投资中心(有限合伙)、瑞元鼎实投资、袁仲雪受托管理之股份，杨德华、袁嵩构成袁仲雪的一致行动人。 2020年11月28日，公司公告袁仲雪及瑞元鼎实拟认购公司股份的权益变动书，至此，公司完成了实际控制人由杜玉岱到袁仲雪的变更，控股比例由14.13%提升至19.81%，实现了控股权与管理权的统一，管理改善。 2021年3月27日，公司公告袁仲雪认购赛轮轮胎非公开发行2024.6万股股份，其控制的瑞元鼎实认购赛轮轮胎非公开发行38872.5万股股份;本次权益变动后，袁仲雪及其一致行动人控制比例由19.18%提升至27.04%。本次权益变动后，袁仲雪仍为上市公司的实际控制人。