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2021年精工钢构公司产品结构及未来发展趋势分析报告（75页）.pdf

编号：36628

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2021年精工钢构公司产品结构及未来发展趋势分析报告（75页）.pdf

1、第二，成长路径之 EPC 角度公司已成功实现省外扩张，如近期中标的甘肃项目，在省外赛道上处于领先地位，2020 年 EPC 订单占比已高达31%;公司在 EPC 领域具备强大的竞争实力，包括工程经验 /人才/技术等的积累，尤其在技术领域拥有包括 GBS 体系等在内的八大核心技术，并多次荣获国家科学技术进步奖项等;综上，我们认为从EPC 角度应给予一定的估值溢价; 第三，成长路径之技术授权角度：公司技术授权收取资源使用费的金额一般在 4000-5000 万元左右超过同行;通过技术授权模式可突破区域限制，实现全国加速扩张;与同行对比，杭萧钢构在技术授权高峰时期其PE 估值最高达到33 倍左右;综

2、上，我们认为从技术授权角度应给予一定的估值溢价; 第四，数字化角度，公司已领跑数字化赛道且具备中长期领先优势，1) 从战略定位角度看，公司定位为钢结构建筑科技型平台公司;2)从业务架构角度看，公司将原有2 家信息化子公司进行整合，成立全资专业化子公司比姆泰客，将加速布局数字化/实现从成本中心向盈利中心的转变，业务架构上领先同行彰显对数字化重视程度更高、发展更快;3)从数字化应用角度看，已成功应用于北京大兴国际场、绍兴国际会展中心等重要项目，积累起强大的工程经验;综上，我们认为从数字化角度应给予一定的估值溢价; 综上所述，我们认为：1)钢结构行业是建筑成长最快最佳赛道，且数字化、智能化推进明显提速，具有一定的科技属性;2)公司是国内钢结构行业龙头且定位科技型平台公司，产品门类齐全、综合实力雄厚、技术优势显著，EPC 总包在省外已取得重要突破、将显著受益国内持续爆发的 EPC 市场;积极布局数字化将领跑赛道，且提质增效;因此，我们给予公司一定的估值溢价。

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