2021年中国半导体测试机龙头华峰测控公司前景分析报告（23页）.pdf

1、2021年深度行业分析研究报告#page#插图目录图1：公司历史沿革图2：华峰测控业务收入拆分.图3：公司产品路线图.图4：近年营运表现.图5：近年盈利表现.图6：华峰测控与同行可比公司毛利率和净利率对比图7：期间费用率情况.图8：现金流与ROE图9：公司股权结构.图10：半导体测试设备的应用环节.7图11：半导体测试设备的市场空间分类.图12：探针台主要用在制造环节的整片晶圆测试图13：中国半导体设备市场增速高于全球.图14：晶圆制造设备占半导体设备销售额约80%，测试设备约占8%.C图15：全球半导体测试设备市场规模.图16：中国半导体测试设备及测试机销售额图17：全球主要封装测试厂商的资

2、本开支增速.10图18：2018年中国半导体测试机产品结构.图19：2018年全球半导体测试设备市场结构.10图20：2018年中国集成电路测试机市场品牌份额.图21：STS8200测试机外观构成.13图22：STS8200测试机内部结构.13图23：华峰测控不同机型销售收入图24：华峰测控不同机型销量.16图25：华峰测控不同机型出货量预测.图26：华峰测控各机型销售额预测.16图28：半导体设备公司估值水平比较.19表格目录表1：华峰测控产品序列.表2：公司管理层持股情况统计（股权穿透后）（截至2020年12月31日）.5表3：测试机厂商对应产品分类.表4：全球主要测试机厂商主要产品分布及

3、财务情况.11表5：STS8200测试平台面向不同市场.113表6：STS8200主要客户情况表7：泰瑞达与华峰测控机型对比.15表8：半导体测试设备国际大厂并购历史.17表9：华峰测控盈利预测.18表10：可比公司估值情况.19#page#半导体测试机本土领先，模拟测试机细分龙头历史沿革：28年发展历程，长期产品送代积累坚实技术公司成立于1993年，经过28年发展已经打下坚实的技术积累，实现了模拟及混合信号类测试机的进口替代，获得了较高的业内认可。公司发展历史可分为三个阶段：1、技术初创阶段（19932004年）。公司前身华峰测控由原航空航天工业部第一研究院下属北京光华无线电厂（国营二OO厂

4、）出资设立，初期为全民所有制企业。1999年公司改制为有限责任公司。自设立以来，公司始终专注于半导体自动化测试系统领域，经过早期的技术积累，推出了STS2000早期产品，用于分立器件检测2、技术积累阶段（20052010年）。公司通过自主研发产品实现了模拟及混合信号类集成电路自动化测试系统的进口替代。2005年公司推出第一台IC量产设备，接获第一台设备订单；2008年公司推出STS8200共地源系列产品。2008年3月，AccoTEST作为华峰测控的事业部成立，AccoTEST作为半导体IC量产测试的品牌正式亮相。3、快速发展阶段（2011年至今）。公司多次突破国外巨头的技术垫断，创造我国测试

5、设备行业里程碑式的技术突破。2012年公司推出STS8200浮动源系列产品，是国内率先投入量产的全浮动模拟测试系统；2014年公司推出STS8200Cross平台，在原有型号基础上通过更换不同测试模块，灵活涵盖模拟、功率分立器件测试领域。2015年7月公司设备销售累计突破1000台。2018年公司推出STS8300模拟及混合信号测试系统，产品覆盖领域更广。2018年8月，公司设备销售累计突破2000台。截至2020年9月末，公司设备累计销量突破3000台，预计未来在半导体设备国产化趋势下仍具备较大的发展空间。图1：公司历史沿革2014年，公司推出2018年8月，华峰测2008年，公司推出201

6、7年，公司推出1993年，公司前身华控测试机总销售台峰技术由北京光华无STS8200共地源系列涵盖模拟、功率和数突破2000台产品号测试系统线电厂出资设立分立器件测试19932004年技术初创期20052010年技术积累期2011年至今快速发展期2005年，公司推出2015年7月，华2018年，公司推出2012年，公司拍2020年2月，1999年，公司改制为第一台IC量产峰测控量产峰测控于科创板有限责任公司备，接获第“台设设备销售突破One模拟及混合信源系列产品上市备订单1000台号测试系统资料来源：公司招股说明书，公司官网，中信证券研究部主营业务：面向模拟IC、分立器件和数模混合IC的半导体