2021年航天军工行业现状及未来趋势分析报告（23页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 2 正文目录正文目录 军工行业整体分析：收入利润整体增长，十四五景气度有望提升军工行业整体分析：收入利润整体增长，十四五景气度有望提升 . 4 收入保持增长，利润增速市场领先 . 4 毛利率有所回升，净利率呈现波动 . 7 存货周转加快，应收账款周转的行业特征明显. 7 主机厂增长稳健，信息化板块主机厂增长稳健，信息化板块 21Q1 净利润同增净利润同增 185% . 9 主机厂：经营业绩稳步提升，关联交易大幅提升 . 10 信息化：整体业绩大幅提升或揭示终端需求快速增长 . 11 新材料：方兴未艾，业绩实现大幅提升 . 13 配套厂：板块稳步提升，对终端设备

2、排产实现有效支撑 . 14 军工板块整体估值回归理性，估值逐渐与基本面匹配 . 16 投资主线：重点关注信息化、新材料、主机厂等方向投资主线：重点关注信息化、新材料、主机厂等方向 . 18 主机厂：稀缺性较强，行业地位不可替代 . 18 信息化：军备发展智能化，信息化产品占比有望提升 . 19 新材料：需求提升叠加国产替代 . 20 重点公司观点重点公司观点 . 23 图表目录图表目录 图表 1： 2020 年、2021Q1 军工行业营收保持增长 . 4 图表 2： 2020 军工行业营收增速排第 12 位 . 4 图表 3： 2021Q1 军工行业营收增速排第 18 位 . 5 图表 4：

3、军工行业 2021Q1 收入较 2019Q1 收入增速排名第 3 . 5 图表 5： 2020 年、2021Q1 军工行业净利润情况 . 6 图表 6： 2020 军工行业归母净利润增速排名第 5 . 6 图表 7： 2021Q1 军工行业归母净利润增速排名第 26 . 6 图表 8： 军工行业 2021Q1 归母净利润较 2019Q1 增速排名第 2 . 7 图表 9： 2020 年、2021Q1 行业毛利率呈上升趋势 . 7 图表 10： 2020 年、2021Q1 行业净利率有所波动 . 7 图表 11： 军工行业周转天数季节性特征明显，近年整体呈现下降趋势 . 8 图表 12： 军工行

4、业应收账款周转天数近年整体呈现下降趋势 . 8 图表 13： 军工子行业分析样本 . 9 图表 14： 军工主机厂业绩情况 . 10 图表 15： 主机厂公司历年营收及增速 . 10 图表 16： 主机厂公司历年归母净利润及增速 . 10 图表 17： 主机厂公司历年存货规模及增速 . 11 图表 18： 主机厂公司历年预付款项及增速 . 11 图表 19： 2021 年四大主机厂关联交易销售/采购货物及同比情况 . 11 oPrPqOsNpPqRnQnQyQsPrQ7NdNaQpNrRsQmNjMqQmReRoPpP6MnNyRwMoNyQuOpMuM 3 图表 20： 军工信息化相关企业业

5、绩情况 . 12 图表 21： 信息化企业历年营收及其增速 . 12 图表 22： 信息化企业历年归母净利润及增速 . 12 图表 23： 信息化公司历年存货规模及增速 . 13 图表 24： 信息化公司历年预付款项及增速 . 13 图表 25： 军工新材料相关企业业绩情况 . 13 图表 26： 新材料企业历年营收及其增速 . 14 图表 27： 新材料企业历年归母净利润及增速 . 14 图表 28： 新材料公司历年存货规模及增速 . 14 图表 29： 新材料公司历年预付款项及增速 . 14 图表 30： 军工配套厂相关企业业绩情况 . 15 图表 31： 配套厂企业历年营收及其增速 .

6、15 图表 32： 配套厂企业历年归母净利润及增速 . 15 图表 33： 配套厂公司历年存货规模及增速 . 16 图表 34： 配套厂公司历年预付款项及增速 . 16 图表 35： 国防军工（申万）PE TTM 情况 . 16 图表 36： 申万国防军工子板块 PE(TTM)走势图 . 17 图表 37： 中国军工集团及其主营业务 . 18 图表 38： 中国军工集团总装上市平台及其主营业务 . 18 图表 39： 红外产品的军事用途 . 19 图表 40： 连接器与电容器主要企业与产品 . 20 图表 41： 军用碳纤维产业链重要厂商 . 21 图表 42： 中美不同战斗机型碳纤维质量占比