2021年商业贸易行业美国科技巨头及中国反垄断影响分析报告（22页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 2 目 录1 报告起因 . 52 复盘美国：反垄断之下的科技巨头 . 52.1 科技业蓬勃发展，巨头诞生导致垄断问题 . 5 2.2 反垄断复盘 . 8 2.2.1 IBM：商用计算机龙头，超十年反垄断诉讼后妥协和解82.2.2 AT&T：美国长途电话公司龙头，三次反垄断后一分为八92.2.3 Microsoft：全球最大软件供应商，反垄断逃过分拆命运102.2.4 FAAG：全球反垄断风暴袭来，大型科技公司首当其冲112.3 反垄断短期冲击巨大，长期看对企业核心价值影响较小 . 14 3 展望中国：反垄断正起，利好行业长期发展 . 163.1 互联网行业发展

2、迅猛，已诞生多个巨头 . 16 3.2 互联网龙头企业具备强垄断能力，产生垄断风险 . 18 3.3 反垄断战略地位提升，利好行业长期发展 . 20 pOoRmMsPwPpOsNrQqNnQqO9PcM6MmOpPmOmNeRpPqRfQnNrMbRoPqQuOqQxPxNnPwP 3 图表目录 图 1：港股互联网平台型企业近一个季度股价变动（以 2020 年 9 月 28 日为基准） . 5 图 2：美国科技企业市值（亿美元） . 6 图 3：美国非科技企业市值（亿美元） . 6 图 4：美国科技企业营收规模（亿美元）. 7 图 5：美国非科技企业营收规模（亿美元） . 7 图 6：美国科技

3、企业归母净利润（亿美元） . 7 图 7：美国非科技企业归母净利润（亿美元） . 7 图 8：IBM 反垄断事件历程 . 8 图 9：AT&T 反垄断事件历程 . 9 图 10：FAAG 近四年遭遇反垄断调查次数 . 12 图 11：FAAG 近四年遭遇反垄断调查地区分布 . 12 图 12：IBM 股价走势（以 1969/1/2 为基准） . 14 图 13：微软股价走势（以 1999/1/4 为基准）. 14 图 14：FAAG 股价走势（以 2019/1/2 为基准，2019 年 1 月-7 月） . 14 图 15：AT&T 股价走势（以 1984/4/1 为基准） . 15 图 16

4、：微软股价变动情况（以 1999/1/4 为基准） . 15 图 17：FAAG 股价走势（以 2019/1/2 为基准，2019 年 1 月-2020 年 12 月） . 15 图 18：FAAG 营收同比增速（2018-2020） . 16 图 19：FAAG 归母净利润同比增速（2018-2020） . 16 图 20：A 股市值前 10 企业（亿元） . 17 图 21：H 股市值前 10 企业（亿港元） . 17 图 22：中国互联网巨头营收（亿元） . 17 图 23：中国互联网巨头净利润（亿元） . 17 图 24：中国其他行业龙头企业营收（亿元） . 17 图 25：中国其他行

5、业龙头企业净利润（亿元） . 17 图 26：中国互联网巨头研发费用（亿元）. 18 图 27：中国其他行业龙头企业研发费用（亿元） . 18 图 28：中国互联网巨头长期股权投资（亿元） . 19 图 29：中国其他行业龙头企业长期股权投资（亿元） . 19 图 30：11 月 10 日以来中国反垄断相关事件 . 20 图 31：港股互联网平台型企业近一个季度股价变动（以 2020 年 9 月 28 日为基准） . 21 表 1：美股市值 TOP10 企业 . 6 4 表 2：美国对微软反垄断监管事件进程 . 11 表 3：欧盟对微软反垄断监管事件进程 . 11 表 4：Facebook 遭

6、受反垄断调查的罚款情况 . 12 表 5：Google 遭受反垄断调查的罚款情况 . 13 表 6：FAAG 自 2019 年 6 月起接受美国国会反垄断调查进程 . 13 表 7：饿了么融资情况 . 19 表 8：快手融资情况 . 20 5 1 报告起因报告起因 国内国内反垄断拉开序幕，互联网龙头企业股价波动。反垄断拉开序幕，互联网龙头企业股价波动。2020 年 11 月 10 日，国家市场监管总局发布关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿） （下称“意见稿”），面向社会公开征求意见，意在预防和制止互联网平台经济领域垄断行为， 降低行政执法和经营者合规成本， 加强和改进平台经济领域反垄断监