【研报】计算机行业2021年中期投资策略：产业趋势积极向上底部把握布局机会-210510（66页）.pdf

1、产业趋势积极向上，底部把握布局机会产业趋势积极向上，底部把握布局机会计算机行业2021年中期投资策略2021年5月10日核心观点核心观点1. 估值处于历史低位估值处于历史低位，板块业绩开始回暖板块业绩开始回暖，拐点逐渐显现拐点逐渐显现截至2021年5月7日收盘，计算机指数较期初（年初）下跌14.15%，同期沪深300指数下跌5.16%。从年初至今的个股行情表现来看，数字货币板块涨幅居前。业绩方面，2021Q1计算机板块营业总收入增长32.68%，较2019年同期增长21.93%，回暖趋势进一步确认。截至2021年4月30日，计算机行业市盈率（TTM中值法）为37.83倍，低于历史均值62.31

2、倍。2.两大核心科技趋势：两大核心科技趋势：5G创新加速创新加速，国产化全面发力国产化全面发力一方面，5G建设加速，应用落地不断丰富。从产业链看，5G建设的加速将使得基础设施端、消费应用端、企业应用端市场持续受益，智能驾驶、工业互联、超高清视频等正加速落地；另一方面国产化软硬件全面提速，国产生态日益丰富。第一个维度来看，经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为ICT产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；第二个维度来看，应用层的产品已逐步可取代海外同类产品，例如ERP和工业软件，国产ERP受益行业信息化浪潮，渗透率持续提升，工业软件领域的部

3、分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段。3.紧跟产业趋势紧跟产业趋势，把握高景气赛道把握高景气赛道（1）网络安全：政策重视度持续提升，等保2.0、关保等催化景气度持续向上； （2）云计算：后疫情时代企业加速上云，产业链受益确定性高；（3）工业软件：市场广阔，智能制造催化行业加速发展；（4）智能网联汽车：发展路径明朗，产业生态逐渐丰富，市场空间大；（5）信创：产业生态日趋成熟，产业链公司逐步进入获利期；（6）医疗IT：“后疫情”时代，各细分市场投入持续增长。4.风险提示：风险提示：上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。mNqOpRpQoOnMqNrMwOsPqRbRc

4、MbRtRpPpNmNkPmMrMjMmNrQaQmMzQvPqQwPMYtPoP1两大核心科技趋势：5G持续发力，国产化全面加速23目目 录录CONTENTS估值处于历史地位，板块业绩开始回暖，拐点逐渐显现估值处于历史地位，板块业绩开始回暖，拐点逐渐显现紧跟产业趋势，把握高景气赛道4投资建议5风险提示1.1板块表现回顾：近一年，计算机指数跑输沪深板块表现回顾：近一年，计算机指数跑输沪深300指数指数数据来源：数据来源：Wind、开源证券研究所、开源证券研究所近近1212个月计算机指数跑输沪深个月计算机指数跑输沪深300300指数指数。截至2021年4月30日收盘（一年期维度），计算机指数较期

5、初下跌14.58%，同期沪深300指数上涨30.16%，计算机指数跑输沪深300指数，在所有一级行业中排名第二十六，倒数第二。图图1 1：近：近1212个月计算机指数跑输沪深个月计算机指数跑输沪深300300指数（截至指数（截至2021.4.302021.4.30）图图2：近：近12个月计算机板块涨跌幅在所有一级行业中排名倒数第二（截至个月计算机板块涨跌幅在所有一级行业中排名倒数第二（截至2021.4.30）数据来源：数据来源：Wind、开源证券研究所、开源证券研究所-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%SW计算机沪深300-40%-20%0%20%40%60%80%100%

6、120%140%1.1板块表现回顾：年初至今计算机指数跑输沪深板块表现回顾：年初至今计算机指数跑输沪深300指数指数数据来源：数据来源：Wind、开源证券研究所、开源证券研究所年初至今计算机指数跑输沪深年初至今计算机指数跑输沪深300300指数指数。截至2021年5月7日收盘，计算机指数较期初下跌14.15%，同期沪深300指数下跌5.16%，计算机指数跑输沪深300指数，在所有一级行业中排名第二十四，倒数第四。图图3 3：年初至今计算机指数跑输沪深：年初至今计算机指数跑输沪深300300指数（截至指数（截至2021.5.7)2021.5.7)图图4：2021年初至今计算机板块涨跌幅在所有一级