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【公司研究】华峰测控-投资价值分析报告：半导体测试机国内龙头业绩持续增长-210510（26页）.pdf

编号：36157

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【公司研究】华峰测控-投资价值分析报告：半导体测试机国内龙头业绩持续增长-210510（26页）.pdf

1、测设设备分类：测试机是核心，在测试设备市场占比 63%，不同环节搭配探针台或分选机，华峰测控主营产品为测试机。测试设备分类主要包括测试机、分选机和探针台等，其中测试机为核心，占比达 63%，分选机占 17%，探针台占 15%。应用形式上在制造环节是探针台+测试机，在封装环节是分选机+测试机，设计厂商大多将自己的测试机存放于封测厂，或者少量留存数台测试机。测试机往往具有一定用户粘性和应用生态，设计厂商具有选型话语权，具有业界口碑的测试机厂商持续受益。对于封测厂和独立测试厂而言，经过长期市场验证的老牌厂商的主流测试机型号更易得到采购。由于设计厂商通常需要针对其新款芯片产品开发相应的测试程序，因此工

2、程师通常会选用其已经熟悉的开发平台。行业装机量也是工程师选取开发平台的重要因素，装机量较广的主流平台意味着更容易在各家封测厂开展量产，以及更灵活的产能弹性。同时，对于封测厂或独立测试厂而言，主流测试机型号意味着有更多客户采用，采购该台设备有望得到更高的设备利用率;尽管测试设备按照五年或者七年折旧，实际通常可以使用 20 年甚至 30 年以上的时间，主流型号意味设备稳定性、可靠性受到了市场检验，同时具有板卡更新迭代、零部件支持、相关服务的长期保障。因此具有口碑的老牌测试机厂商通常受到市场青睐，华峰测控经过近 30 年的成长，在业界已经具有稳定的产品口碑。此外，随着设计公司更加注重品质管控、保障产能、降低成本，自购测试机成为趋势，我们预计对测试机的总体需求也带来正面促进作用。

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