【研报】海外非银金融行业周报：水滴公司拟IPO平安Q1寿险新单正增长监管强化科创板“硬科技”定位（21页）.pdf

1、海外研究证券研究报告兴业证券金融行业推荐（维持）海外非银金融行业周报（2021.4.12-2021.4.16）水滴公司拟IPO，平安Q1寿险新单正增长，监管强化科创板“硬科技”定位2021年4月18日行业周报重点指数周表现（2021.4.12-2021.4.16）周内涨跌幅年初以来收盘点位周内成交额指数2021-4-16（%）涨跌福（%）（亿港元）-0.136.38恒生指数28,969.77.093.3恒生国金指数0.463.022.62.6911.027.5相关报告-0.15766.17.36恒生金融业指数3888.5非银主题指数3.963.3-0.12432.62.80银保监会整治人身险市

2、场乱象，港交所优化发行及交易机兴业证券经济与金融研究院整理数据来源Wind，制20210411投资要点看好太保人事及业务布局，市场行情回顾：本周（2021.4.12-2021.4.16），恒生指数下跌0.13%，其中，Q1港股交投活跃度继续提升恒生中国企业指数、小型股指数、大型股指数分别+0.46%、-0.70%、-0.56%20210403行业估值情况：截至2021年4月16日收盘，港股上市保险公司平均PEV为中国财险、新华、众安、华0.84倍，中资险企平均PEV为0.50倍，以财险为主的保险公司平均PB为兴资本2020年业绩各有亮点202103280.48倍；仅港股上市券商、A+H股券商的

3、平均PB各为0.46、0.70倍。监管明确外资保险公司管本周观点：理，中信证券2020年业绩稳定保险行业观点：1）水滴公司拟于纽交所上市。公司旗下的水滴保、水滴差增长20210321分别是国内头部保险经纪平台、个人大病求助平台。水滴保的保险佣金收入友邦披露2020年业绩，社保是主要营收来源，2020年首年保费144.26亿元，带来26.95亿元营收，占比基金境内签约券商扩容89.1%；单用户贡献的首年保费从2018的590元提升至2020年的1，143元。20210313水滴筹是面向重病患者的线上免费筹款平台，提升公司品牌知名度。截至202（看好商业养老保险前景，华年底，累计有3.4亿人通过水

4、滴筹为170余万名惠者捐款，筹资额度逾370亿兴资本盈利大增20210306元。水滴公司科技投入占比高，拟发力“保险+健康服务”生态图。2）上市险企披露202101保费。人身险：Q1整体正增长，3月新单短期回落在预期寿险负债端改善，关注港文内。2021Q1，人身险保费增速为：新华（8.8%）国寿（5.2%）太平、太保所后续进展20210227（3.9%）人保（2.6%）平安（-4.1%），平安新单保费同比+15.3%。Q1险保险极块基本面向好，外汇企新单保费整体正增长，系因开门红推进力度加大、首月旧重疾险销售窗口局配合扩大金融开放驱动。3月单月人身险保费短期回落，系因年初销售高点对需求端（包括

5、重疾20210220险）的消耗、代理人队伍休整。产险：车险负增长，中国财险的非车业务高看好平安2021年业绩改善情增长。2021Q1，财险保费增速为：众安（28.3%）太保（11.9%）中国财险况，快手-W在港上市（6.2%）太平（2.3%）平安（-8.8%）；中国财险的车险、非车险保费分别20210207同比-6.7%、+18.3%。当前保险板块基本面整体向好，建议投资者关注2021年业绩改善且具备长期投资价值的寿险标的中国平安、友邦保险、中国太保。券商行业观点：1）证监会引导上市公司通过现金分红等回报投资者。此举一是有助于提高对于养老金等长期资金的吸引力，强化市场长期价值投资理念，促进资产

6、市场健康平稳发展，二是有利于加强社会财富向权益资产配置，增强资本市场活力和吸引力。2）证监会修订科创属性评价指引（试行）。新规形成“4+5”的科创评价指标，建立负面清单制度等内容均有助于扎实推进科创板试，点注册制和关键制度创新，强化科创板“硬科技”定位，促进科创板市场健康发展；压实中介机构责任，有助于拥有科创行业经验的龙头券商集中度进一步提升，利好券商龙头中金公司、中信证券、华兴资本等。建议关注香港交易所、中金公司及华兴资本控股。风险提示：1）、资本市场下行风险；2）、行业政策改变；3）、保费收入放缓；4）、外资进入导致的经营风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明#page#兴业证券海外跟