【研报】食品饮料行业周报（第五十三周）（9页）.pdf

1、华泰证券证券研究报告行业周报（第五十三周）2021年01月08日行业评级：本周观点：十三五完美收官，未来高目标规划陆续出炉，坚定看好白酒白酒：各酒企十三五收官、21年及十四五规划陆续出炉，茅台/五粮液/泸食品饮料增持（维持）州老窖/习酒/汾酒/今世缘/酒鬼酒等十三五完美收官，其中茅台20年营收归母净利同比+10%/10%，保持稳健增长，汾酒20年营收/净利YOY+17%/48%（预告中极），利润高增。同时高目标指引和规划英定长期发展信心。行业层面，旺季白酒批价坚挺，我们看好白酒春节旺季表现，长短逻辑兼具有望催化白酒行情，我们认为具备定价权的龙头有望延续快速成长，推荐五粮液/贵州茅台/泸州老窖；

2、次高端在消费升级趋势下将迎来扩容，优选机制改善/竞争实力加强的酒企，推荐洋河股份/古井贡酒/山西汾酒。子行业观点1）乳制品：需求较好，此外本轮原料成本处于上行周期，使得龙头企业持续收缩费用以追求更多利润，行业竞争格局改善。2）啤酒：产品升级/产能优化将持续，盈利能力有望继续回升，推荐重庆啤酒/青岛啤酒。3）食品：预期季度净利增速环比放缓（高基数及疫情后消费习惯回归）导致9月以未估值回调较多，建议关注基本面扎实、成长性较好的中矩高新、安井食品等。重点公司及动态贵州茅台：业绩预告20FY收入/归母净利润YOY约+10%/+10%。风险提示：市场需求不达预期：市场竞争激烈程度超预期：食品安全问题。一

3、周涨幅前十公司一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图福公司代码公司名称张族福（%）600381.SH青海春天46.4346.31泉阳泉600189.SH53皇台酒业000995.SZ29.9935古越龙山600059.SH25.72酒鬼酒000799.SZ22.671.8天味食品603317.SH19.02600882.SH18.86梦可蓝多0.0ST都岛600238.SH18.4812/2512/2712/3112/29600779.SH15.48食品饮料沪洋3002.00 3.505.00 6.50老白干酒600559.S5108.00（%一周跌幅前十公司一周内各行业涨跌图公司名称公司代

4、码涨获错（%）瓷百洋股售002696.SZ（8.45）桂发祥002820.SZ（8.38）4.8贝因美002570.SZ（5.61）000716.SZ（5.17）黑芝麻25（4.81）ST科造002770.SZ（4.77）恒顺酷业600305.SH（4.71）西麦食品002956.SZ（4.05）承德露器000848.SZ（2.0）深粮拉股000019.SZ（3.97）双塔食品002481.SZ（3.73）资料未源：华泰证券研究所本周重点推荐公司12月31日EPS（元）P/E（倍）20192022E20192022E公司名称公司代码收盘价（元）目标价（元）2020E2021E2020E2021

5、6评级五粮液000858.SZ买入291.85297.904.485.316.627.7265.1554.9644.0937.80贵州茅台1.998.002296.2532.8036.2241.7549.0960.9155.1647.8640.70600519.SH买入古井贡酒000596.SZ272.00276.004.174.295.526.5365.2363.4049.2841.65买入中距高新增持66.650.901.131.321.5274.0650.4943.85600872.SH72.5458.98贵料未源：华泰证券研究所免责声明和按露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读

6、。#page#华泰证券行业周报（第五十三周）12021年01月03日本周观点白酒行业步入信息密集释放期，各家酒金“十三五”收官总结、21年规划展望、“十四五”规划开始出炉，从部分酒金20年总结看，茅台系列酒/五粮液/泸州老容/习酒/汾酒均在20年实习了较高质量的发展，而未来的高目标指引和发展规划则莫定长期发展信心。根据中国中20+（）+不感国白酒行业产量将稳定控制在800万千升，比“十三五”末增长6.7%，年均递增1.3%；销售收入将达到8000亿元，比“十三五”未增长35.6%，年均递增6.3%；实现利润2000亿元，比“十三五”末增长37.0%，年均通增6.5%，白酒行业整体依然有望保持较