【公司研究】海亮股份-投资价值分析报告：全球铜管行业引领者精细高端制造业标杆-210418（34页）.pdf

1、收购与自建并举，公司全球化业务布局推进加速。海亮股份的全球化布局最早开始于东南亚地区，公司为了开拓出口业务，规避反倾销风险并利用当地的成本和政策优势，于2007 年在越南建设了首个海外基地，2010 年海亮越南基地建成投产。2016 年以来，随着公司在国内市场领先优势稳固，公司全球化布局加速。通过收购Luvata 和KME 公司资产，公司成功进入泰国和欧洲市场。美国市场也是公司最早布局的区域之一，公司通过收购本土品牌打开销售渠道，当前正在积极推进美国基地的产能建设。东南亚基地：2007 年公司在越南建立了首个海外生产基地越南海亮金属制品有限公司，随后在 2008 年设立海亮(越南)铜业有限公司

2、，2010 年建成投产，经过多年发展，公司越南基地年产能超过 7 万吨，产品出口美国、欧洲、澳洲、亚洲等地区。2016年公司收购 Luvata Group 旗下三家公司，其中一家位于泰国，现更名为海亮奥托铜管(泰国)有限公司，2019 年公司可转债项目中计划在泰国再新建 3 万吨铜管产能。资料来源：海亮股份公司官网欧洲基地：2019 年 1 月 28 日，海亮股份与 KME 集团签署了股权资产购买协议，收购其持有的位于德国、法国、意大利的三个铜合金棒生产工厂，以及位于德国、西班牙的两个铜管加工厂。2019 年 3 月 31 日，交易完成交割，欧洲工厂更名为 HME(Hailiang Metal

3、 Europe)。本次收购使得公司新增铜棒产能 28 万吨/年，铜管产能 5.2 万吨/年，KME公司是世界上最大的铜及铜合金产品制造商之一，本次收购使得公司在抢占欧洲高档铜合金棒市场的同时获取高档铜合金棒制造技术，未来公司欧洲业务有望快速扩张。美国基地：2009 年公司设立海亮美国公司，2016 年公司收购美国本土 JMF 公司，希望借助其销售网络和本土品牌优势，积极拓展美国市场，进一步提升市场占有率。2019年底公司完成可转债发行，计划投资 11.5 亿元在美国建设 6 万吨铜管项目。该项目实施地位于德克萨斯州，计划投入 11.5 亿元，项目建成后将形成年产 6 万吨高效节能环保精密铜管的生产能力。美国生产线是公司当前重点推进的海外项目，美国市场铜管需求量约为 27万吨/年，公司项目建成达产后，有望占据 20%的市场份额。