【公司研究】风华高科-好风凭借力顺周期加速-210414（28页）.pdf

1、片阻市场将达 285 亿元，风华位列全球前十固定电阻器是需求量仅次于电容器的第二大被动元件。固定电阻器是指电阻值固定的电阻器，是电子电路中的基础无源元件之一，全球需求量仅次于电容器。根据日本富士总研的数据(Fuji Chimera Research Institute, Inc.)，2019 年全球晶片电阻需求量约为4.28 万亿只，同比增加 7.8%。固定电阻器包括片式电阻器(Chip Resistor)、碳膜电阻器、金属膜电阻器、线绕电阻器、金属玻璃釉电阻器等，其中片式电阻器是当前固定电阻器行业的主流产品。2024 年全球固定电阻市场规模预计达到 285 亿人民币。根据中国电子元件行业协会

2、的数据，2019 年全球固定电阻市场规模约为 259 亿元，这一数字在 2020 年下降到 216亿元，但 2021 年起将恢复增长，预计 2024 年能够达到 285 亿元人民币，2020-2024E CAGR 约为 7%。与 MLCC 类似，片式电阻的增量需求同样来自于下游智能手机的技术升级、5G 的应用以及汽车的电子化趋势。根据市场研究机构 Paumanok 预测，全球被动元件终端产业需求在 2020 年将达 286 亿美元，其中，网络通讯部分需求增长 39%，达 120 亿美元;车用部分需求增长 31%，达 46 亿美元;特殊用途部分需求增长 35%，达 11 亿美元;电力与工业控制不

3、同需求增长 24%，达到 29 亿美元，充分显示了未来在汽车电子化、手机高端化、通讯技术变革等趋势逐渐发酵下，被动元件的需求将持续增加。手机方面，随着智能手机的技术升级，单机晶片电阻用量也有所增加，同时需求走向微型化。据工商时报报道，晶片电阻厂商统计，与 iPhone 7 相比，iPhone 8的晶片电阻用量从 200-300 颗增长到 300-400 颗，手机用晶片电阻用量每年增长 20%-30%。据中国电子元件行业协会 2020 年数据，目前一只手机需要消耗700 颗晶片电阻。由于电路高密集集成需求是未来趋势，未来手机倾向于使用更多更微型化的晶片电阻，例如苹果手机已经开始采用的 RC0075 超小型晶片电阻，以及更小型化的 RC0050。过去 RC0075 超小型晶片电阻主要由日本厂商供应， 2020 年国巨扩大资本支出，抢占 5G 小型化商机。车用方面，华新科 2019 年表示，受车联网持续成长影响，车用级晶片电阻需求可望在未来 5 年，大幅成长 70%。据工商时报报道，当前车用晶片电阻主要供应商为日本企业，2017 年 KOA、Vishay、Rohm、Panasonic 等四家外商月产能合计约 900 亿颗，2018 年四家转往车用的产能比重约 40%。