【公司研究】华策影视-影视“剩者为王”华策王者归来-210401（52页）.pdf

1、供给端：政策趋严疫情双重作用，产业模式向头部化靠拢政策管控收紧，行业格局洗牌加速。政策方面，2018-2019年影视项目监管较严，主要体现为“四剧一酬一造假”：限制古装剧、宫斗剧、抗战剧题材，控制剧集集数，打击注水剧;限薪令打击天价片酬;严打“收视造假”，破除“唯流量”影视评价体系。影视行业在存量市场中不断洗牌，2017-2019年影视市场的持证机构数量明显下降，2019年影视企业数量首次出现负增长现象。相关资源加速往头部企业集中。疫情冲击影视行业，供给侧产能不足。新冠疫情的爆发极大干扰了影视行业经营活动，资历较浅的中小玩家首当其冲。2020年前5个月有6686家影视公司吊销或注销，是2019

2、年全年数量的2.23倍。2020年电视剧备案数量相较2019年下降了26%，较2018年减少了42%。内容创作方的快速洗牌造成了影视供给侧优质产能不足，也为头部企业的加速扩张创造了机会。常态化政策管控和疫情影响叠加影响，促使行业集中化和规范化。产业“精品化”需求呼之欲出。华策内容储备厚积薄发，龙头地位稳固龙头地位稳固，在疫情期间实现弯道超车，内容储备丰富，为未来业绩释放提供了基础。 2020年全年通过备案的电视剧有670部，共23519集，总量相较于过往年份明显下降。从单个公司情况来看，2020年剧集备案数最多的为爱奇艺、华策、芒果和腾讯，分别为23部、 18部、15部和14部。华策以11部网

3、络剧、7部电视剧的备案数，居于所有非视频平台公司首位，仅次于爱奇艺。具体来看，华策影视备案电视剧2部，网络剧8部;全资子公司克顿传媒旗下好剧影视、克顿伙伴、辛迪加分别有1部电视剧备案，剧酷文化备案2部;克顿伙伴和克顿影视则各有2部、1部网络剧备案。渠道端：网络视频平台崛起，网剧迎来爆发渠道方面，近年来我国网络视频用户规模不断攀升，截止2020年底，我国网络视频用户已达9.27亿人次，网络视频渗透率超93%。此外，从渠道内容资源来看，2017-2020年我国电视剧备案数量连续四年下滑，2020年全年累计仅670部电视剧通过备案公示，而同年有网络剧备案数达1083部，网络剧备案公示部数远超电视剧，约为电视剧备案量的1.6倍。“优爱腾芒”等在线视频平台的崛起，叠加上星剧受到诸多掣肘，综合作用下未来视频平台将成为影视内容的重要传播渠道。