【公司研究】金春股份-无纺布细分龙头品类拓展&ampamp;产能扩张驱动长期成长-210331（35页）.pdf

1、非织造布下游需求情况医疗卫生类纺织品医用口罩医用口罩占半壁江山，疫情催化需求爆发。口罩可分为日常防护、工业防尘、医用、普通纱布四大类，其中医用口罩的市场占比超过一半。疫情之前，我国一直是口罩生产和出口大国，2019 年口罩产量接近 50 亿只，产值超过 100 亿元;疫情短期内刺激口罩行业蓬勃发展，2020 年3 月份口罩日产量可达 1.16 亿只，预计2020 全年口罩产量可达37585 亿只，同比增长75000%。随着国内疫情得到控制，口罩以大量出口为主，截止2020 年7 月，口罩出口达2785.86 亿元，同比增长643%。响有望于下半年逐步减弱。国内口罩需求自非典逐年增加，2020

2、年新冠疫情使得口罩需求迎来爆发增长，并因短期的供需格局失衡导致无纺布价格大幅上涨。经测算，口罩需求主要影响熔喷无纺布供需格局，对无纺布行业整体影响相对较小。一只一次性口罩是由1 克无纺布(两层无纺布构成)、0.5 克过滤纸、0.2 克橡胶皮筋和0.3克铝塑条组成。根据我国 2019 年医用口罩产量，可大致推算出制造医用口罩所需无纺布0.27 万吨，预计 2020 年无纺布需求为7.26 万吨，占总产量的1.2%。随着产业开工率回升，后续口罩需求变动对无纺布价格的影响将持续减弱。用即弃卫生用品(不含湿巾)市场用即弃卫生用品(不含湿巾)的市场主要包括婴儿纸尿裤、女性卫生用品和成人失禁用品三类。随着经济发展&人口老龄化&二胎政策，婴儿纸尿裤和成人失禁用品占比有望会持续提升。婴儿纸尿裤需求正增长，市场前景广阔。随着科学育儿观念的普及&消费能力增强，越来越多父母使用纸尿裤，改变了老一辈手洗尿布的习惯，2019 年婴儿纸尿裤市场规模达610亿元，同比增长 5.17%。行业增速受新生儿红利减少而有所放缓，但考虑到目前渗透率仅为64%，相较于发达国家90%的渗透率，仍有显著的提升空间。我们预计纸尿裤行业仍可继续维持平稳增长。