【研报】电子行业：自动驾驶加速渗透关注汽车传感器投资机会-210321（21页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 table_research行业周报行业周报电子行业电子行业 2021 年年 03 月月 21 日日 table_main自动驾驶加速渗透自动驾驶加速渗透 关注汽车传感器投资机会关注汽车传感器投资机会 电子行业电子行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点（核心观点（2021.03.15-2021.03.19）最新观点摘要最新观点摘要 1. 自动驾驶加速渗透，自动驾驶加速渗透，推动汽车传感器市场的高速增推动汽车传感器市场的高速增长长 传感器是自动驾驶的关键，当前主流传感器主要包括毫米波雷达、车载摄像头以及超声波雷达。随着自动驾驶

2、等级的提高，对传感器的数量和质量也提出了更高的要求， L2级自动驾驶传感器数量约为 6个，L3 约为 13 个，未来 L5要达到 30个以上，相应带动汽车传感器市场高速增长。2016年，中国汽车传感器行业市场规模已达百亿，预计到2025年，市场规模将突破 600亿元。2. 中芯国际联手深圳国资，扩产中芯国际联手深圳国资，扩产12 英寸产线英寸产线 中芯国际拟在深圳建一座 12寸晶圆代工厂， 预期 2022年开始生产，此次新投资项目主要聚焦 28纳米及以上的成熟工艺，月产能为 4万片 12寸晶圆。 本次扩产将继续增加公司在成熟制程方面的布局，按照每片晶圆约 1200美元价格，4万片/月产能对应5

3、.8亿美元/年收入增幅，相当于于中芯国际2020年收入的 13.7%。在全球成熟制程产能缺口长期存在的情况下，公司将深度受益于全球晶圆代工产业高景气度，未来业绩有望持续增长。3. 小米胜诉，美法院裁定将小米暂小米胜诉，美法院裁定将小米暂时撤出黑名单时撤出黑名单 我们认为本次法院裁决一定程度消除了外部的不确定性，交易层面抛售压力也得以释放，后续公司股价将回归基本面驱动。同时，公司于 3月 11日宣布最高 100亿港元的回购计划，彰显了对未来发展的信心。根据 Strategy Analytics 最新预测，2021年全球智能手机出货量将达到 13.8亿部，同比增长 6.5%，小米将超越华为，成为全

4、球第三大智能手机厂商。看好公司未来长期发展。 行业配置观点行业配置观点 电子行业估值水平已回调至十年均值水平之下，存在一定的修复空间； 5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下， 2021年电子行业盈利端将加速增长， 维持“推荐”评级。 建议关注卡脖子环节具备核心竞争力的闻泰科技 （600745.SH）、澜起科技 （688008.SH）、中芯国际（0981.HK）等；显示方面已成为全球龙头，并在新兴显示技术全面布局的京东方 A（000725.SZ）等；汽车传感器方面，建议关注布局毫 米波雷达与车载摄像头的德赛西威（002920.SZ）、华域汽车（600741.SH），毫米波雷达天线PCB板企业沪电

5、股份（002463.SZ）、深南电路 （002916.SZ） 、 景旺电子 （603228.SH） 、 生益科技 （600183.SH）等， 摄像头镜头企业舜宇光学科技 （2382.HK） 、 联创电子 （002036.SZ） ，CMOS 传感器企业韦尔股份（603501.SH），摄像头模组企业欧菲光（002456.SZ）、丘钛科技（1478.HK），超声波雷达企业奥迪威（832491.OC）等。核心组合上周表现核心组合上周表现证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅(%) PE(TTM)/PB(LF) 市值市值(亿元亿元) 核 心组合 688008.SH 澜起科技 -5.0867.6

6、0 746.14 000725.SZ 京东方 A -0.822.41 2,066.84 600745.SH 闻泰科技 -1.2840.83 1,217.56 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021年03月19日） 注：京东方A估值数据采用PB 风险提示：风险提示： 下游需求不及预期的风险， 国内技术突破不及预期的风险。 行业数据行业数据 2021-03-19 table_report资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2021-03-19 table_re ort资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 “十四五”规划坚持创新