研报】环卫行业深度报告：十年五十倍如何掘金环卫新能源？-210209（47页）.pdf

1、新能源替代壁垒提高 CR6 70%格局更优，高端产品占比超环卫装备高端占比13pct 环卫装备行业竞争格局稳定，三大龙头已现。环卫装备行业发展多年，竞争格局稳定，从2016 年起至2020 年，环卫装备行业销量CR6 维持在50%左右且保持稳定。4 年内环卫装备销量前三的企业均为盈峰环境、湖北程力和龙马环卫，CR3 维持在 40%左右，三大龙头已现。2020 年环卫装备CR3/CR6 分别下滑2.66pct/1.83pct，主要系湖北程力市占率同比下滑3.42pct 所致，盈峰环境龙头地位稳固加强，市占率同比提升1.47pct。 新能源替代提高行业门槛，集中度提升 CR6

2、提升 21pct 至 68%。面对环卫装备新能源释出的可观市场规模，传统上装公司积极布局，上游底盘制造整车公司积极切入。在环卫新能源的进程中，对于企业的技术水平、研发能力、资金实力、品牌渠道等多个方面都提出了更高的要求，行业门槛进一步提高，市场集中度提升。通过分析 2016 至2020 年新能源环卫装备CR6 可以发现，新能源环卫装备销量CR6 保持在70%左右，19年新能源环卫装备整体规模扩张较快，CR6 略有下滑，2020 年行业 CR6 再度回升至68.22%。新能源装备行业CR3 有所下滑主要是因为北京华林特装车在自 17 年起销量与份额逐渐下滑，市占率排名也从 17、18 年的第6

3、下滑至20 年前三季度的第6。20 年新能源环卫 CR3 再度回升，2020 年新能源环卫装备 CR3 达 51.44%，销量前三的企业为盈峰环境、宇通重工和龙马环卫。 新能源环卫高端占比高，超环卫装备整体市场 22pct。环卫装备市场近年低端产品销量规模增长较快，中高端产品占比下滑，2020 年中高端产品占比为 38.59%。新能源环卫装备门槛较高，中高端产品占比高于整体环卫装备市场。2020 年纯电动环卫装备销售中，中高端产品占比达 59.23%，超整体市场中高端占比 21pct。统计 2016 年至 2020年累计销量，低端产品中，占比前三的车型为自卸式垃圾车（14.27%）、桶装垃圾运输车（12.09%）、自卸式垃圾车（10.31%）;中高端产品中，占比前三的车型为洗扫车（16.25%）、路面养护车（8.39%）、扫路车（8.23%）。