【公司研究】皇氏集团-传统乳业加速成长信息赋能未来可期-210209（13页）.pdf

1、  深耕乳品业、数智信息多元发展的水牛乳龙头。皇氏集团原名皇氏乳业，是中国最大的水牛奶生产企业，公司于2001年成立，立足水牛乳资源丰富的广西，深耕以水牛奶、酸奶、巴氏鲜奶为核心的特色乳品的生产和销售业务，并逐步延伸至奶牛养殖、牧草种植等上游业务，打造全产业链经营模式，成长为区域性乳品企业龙头。2010年上市后，公司谋求多元化发展，2014年收购御嘉影视涉足文化传媒、2015、2018年收购完美在线和筑望科技布局信息板块，以数据和技术为乳业赋能，实现传统乳业与信息化数据的资源共享及共同发展，2019年，公司实现营业收入22.53亿元。  水牛奶特色产品打造区域龙头，数字信息

2、服务拓宽业务外延。公司以乳品板块为核心，覆盖乳制品生产加工、奶牛养殖及牧草种植等乳品全产业链业务，主要产品是以水牛奶、黑白花牛奶为主要原料的巴氏杀菌奶、调制乳、灭菌乳、发酵乳等液态乳制品和乳饮料，以及“爱特浓”高营养常温奶和“摩拉菲尔”搅拌型酸奶两大创新产品，共有12大系列超过70个SKU，产品矩阵丰富。信息业务板块包括短信、客服、电商、智能化等业务，依托数字化技术和海量的数据基础，构建起强大的线上平台，服务于金融、互联网、通信业、电子商务、公共事业、现代物流等多个行业客户。  传媒业务剥离，营收及利润恢复稳定增长。2010-2016年，公司的营业收入由4.11亿元增长至24.46亿元，CAGR达到34.62%，实现稳定快速增长；归母净利润由0.57亿元增长至2.91亿元，CAGR为31.23%，均有稳步提升。2017/2018年文化传媒板块业绩不佳导致公司营业收入下滑至23.67/23.36亿元，2017年起，公司计提大额商誉减值准备，2017年、2018年的归母净利润为0.57亿元、-6.16亿元。2019年，公司转让传媒子公司，逐步剥离传媒业务。摆脱业绩拖累后，公司营收和利润逐步恢复稳定增长，2020年前三季度营收达17.09亿元，同比增长8.12%；归母净利润达0.33亿元，同比增长64.39%，业绩显著回暖。