【研报】建筑行业专题报告：钢结构“小公建”EPC市场广阔21年重大项目投资同比高增-210218（28页）.pdf

1、 http:/ 1/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 专题 建筑装饰建筑装饰行业行业 报告日期：2021 年 2 月 18 日 钢结构钢结构“小公建小公建”EPC 市场广阔市场广阔，21 年重大项目投资同比高增年重大项目投资同比高增 建筑装饰行业专题报告 行业公司研究建筑装饰港口行业 ： table_invest 行业评级行业评级 建筑装饰 看好 Table_relate 相关报告相关报告 1“碳中和”目标下持续看好装配式，基建龙头迎估值修复求建筑装饰行业专题报告2021.1.20 2交通强国带动刚需不减，城市更新提振改善需求建筑装饰行业专题报告2021.12.21

2、 3项目、资金双轮驱动，基建或迎丰收年基建行业深度报告2020.5.25 table_research 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读报告导读 以学校、 医院为代表的 “小公建” EPC 钢结构市场扩容趋势料将贯穿 “十四五” ，建议关注 EPC 模式带来的钢结构板块业绩弹性；建筑装饰行业20 年业绩预披率 41.6%，钢结构和基建板块多增、园林和装饰板块普降，建议继续重点关注 20 年新签订单合同额普增的钢结构、基建板块；当前已有 11省份公布21年重大项目数据， 年度投资额同比高增15.2%，我们认为“十四五”开局年基建投资力度料加大。 投资要点投资要点 近期近期观点：观

3、点： （1）2 月月 2 日，日，浙江省住建厅发文要求加浙江省住建厅发文要求加快工程总承包快工程总承包模式推广力度模式推广力度，钢结，钢结构装配式建筑构装配式建筑原则上采用原则上采用总承包模式。总承包模式。目目前已有海南、山东、江苏和浙江等省份明确装配式建筑原则上应采用工程总承包模式。我们认为，随着钢结构渗透我们认为，随着钢结构渗透率进一步提升，以学校、医院为代表的“小公建”率进一步提升，以学校、医院为代表的“小公建”EPC 钢结构市场扩容趋势料钢结构市场扩容趋势料将贯穿整个“十四五” ，叠加体育场、会展中心等等政府投资占主导的“大公将贯穿整个“十四五” ，叠加体育场、会展中心等等政府投资占主

4、导的“大公建”钢结构建”钢结构 EPC 市场，公建类钢结构市场，公建类钢结构 EPC 投资体量有望持续增加。投资体量有望持续增加。 （2）申万建筑装饰一级行业）申万建筑装饰一级行业业绩预披率业绩预披率 41.6%，钢结构和基建板块多增、园，钢结构和基建板块多增、园林和装饰板块普降林和装饰板块普降，建议继续重点关注建议继续重点关注 20 年新签订单合同额普增的钢结构、年新签订单合同额普增的钢结构、基建板块。基建板块。在已披露 2020 年业绩的 57 家公司中：受益于基建逆周期拉动效应和房地产投资增速超预期，多数基建、房建和钢结构企业 20 年业绩实现逆势增长；受新冠疫情、子行业投资增速放缓等多

5、重因素拖累，大部分园林、装饰板块企业 20 年业绩出现下滑。 板块行情：板块行情：钢结构强势依旧，化学工程回暖钢结构强势依旧，化学工程回暖 建筑装饰一级行业单月维持稳定，同期上证指数净涨幅 4.9%。细分子板块中，钢结构子板块涨幅 9.6%、化学工程领涨专业工程各子板块。 下游：下游： 1 月城投债发行额、月城投债发行额、21 年省级重大项目投资双高增年省级重大项目投资双高增 资金端：资金端：M2 余额余额 221.3 万亿元、新增社融万亿元、新增社融 5.17 万亿元，城投债发行额高增万亿元，城投债发行额高增114.2% （1）M2 同比增速放缓至 9.4%，新增社融 5.17 万亿元； （

6、2）专项债：2020 年全年累计发行 3.6 万亿元，较 2019 年同期增加 1.5 万亿元，同比增长 67.6%。项目建设有望提速； （3）城投债：1 月发行金额、只数同比分别+114.2%、+118.8%，净融资额 3320亿元，同比大幅增加 100.5%。 需求端需求端：土地出让土地出让放缓放缓，重大项目，重大项目投资投资高增高增+15.2%，工业景气度提升工业景气度提升 （1）房地产房地产：截至 2 月 14 日，大中城市本年累计土地规划建面、纯住宅建面同比分别-29%、+26%； （2）基建基建： 21 年，已披露省级重大项目投资额同比高增 15.2%； 证券研究报告 table_