【研报】汽车行业智能驾驶：路线、变革、机会-210114（73页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 德赛西威 审慎增持 伯特利 审慎增持 均胜电子 审慎增持 保隆科技 审慎增持 长城汽车 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 相关报告相关报告 蔚来首发纯电轿车 ET7，重点 关注行业变革趋势 2021-01-10 一 文 看 懂 禾 赛 科 技 2021-01-10 蔚来发布首款轿车及固态电 池技术，特斯拉或将推出 16 万 元新车 202

2、1-01-10 投资要点投资要点 智能驾驶大时代，汽车变革新未来。汽车软智能驾驶大时代，汽车变革新未来。汽车软硬硬件以及内部架构、行业竞争件以及内部架构、行业竞争 格局、产业链价值分配也格局、产业链价值分配也将发生深远变化将发生深远变化。在此变革浪潮。在此变革浪潮下下，我们认为我们认为智智 能驾驶将相继历经辅助能驾驶将相继历经辅助驾驶渗透率提升、 自动驾驶方案成熟、 自动驾驶生驾驶渗透率提升、 自动驾驶方案成熟、 自动驾驶生 态完善三个阶段，并分别带来硬件、软件系统和商业化运营三波机会。态完善三个阶段，并分别带来硬件、软件系统和商业化运营三波机会。 空间与节奏空间与节奏：2025 年年智能智能

3、驾驶驾驶感知、决策、执行、座舱感知、决策、执行、座舱领域领域市场空间市场空间约约 四千亿，四千亿，2030 年年近近万亿，万亿，年复合增长率年复合增长率达达 22%。政策、需求、供给三管 齐下，汽车智能化成为必然趋势，2020 年 L2 级别新车渗透率约 15%，L3 迎来量产元年，国汽智联首席科学家提出 2025/2030 年 L2、L3 新车占比 50%/70%，2030 年 L4 级别新车占比 20%的发展目标。我们预计智能驾驶 感知、决策、执行、座舱领域市场空间五年后约四千亿、十年后近万亿， 年复合增速达 22%。 技术技术路线：路线：发展路径发展路径上上传统厂商自下而上，传统厂商自下

4、而上，互联网科技公司互联网科技公司自上而下；技自上而下；技 术术方案上方案上激光雷达方案激光雷达方案较大概率替代纯视觉方案较大概率替代纯视觉方案。 路径选择上： 互联网科 技公司利用其在软件算法方面的优势，主攻无人驾驶领域；传统 OEM 和 Tier1 从辅助驾驶层级先行进入市场。技术路线上：当前辅助驾驶以单目 视觉方案为主，自动驾驶级别提升需要高精度高分辨率的激光雷达支持， 激光雷达成本下降使激光雷达方案商业化落地指日可待。 产业变革产业变革：全面重塑汽车功能、架构、价值、格局。全面重塑汽车功能、架构、价值、格局。1）汽车功能汽车功能：智能智能 驾驶功能实现产品升级驾驶功能实现产品升级和和价

5、值提升价值提升。2）汽车架构汽车架构：软硬件多层软硬件多层次次升级升级： 感知端感知端：硬件预埋，雷达（超声波/毫米波/激光） 、摄像头、传感器（温 度/压力/位移）大幅放量装车；决策端决策端：电子电气架构从分布到集中， 引入 AI 芯片、域控制器、多域控制器、软件算法，且集成化将使得决策 系统集成商出现； 执行端执行端： 线控制动、 线控转向解耦人与车的机械连接， 电控执行加速渗透， 线控执行不断发展； 网联端网联端： 终极自动驾驶需要车、 路、云的连接和多环节协同，车载信息服务、T-BOX、V2X 模块、道路智 能化基础设施、智能化交通控制系统都将逐渐完善。智能座舱：智能座舱：包含硬 件、

6、人机交互、软件集成，先行于自动驾驶上车，信息娱乐显示屏、液晶 仪表、HUD、流媒体后视镜、人机交互、域控制器、软件系统等具有较大 市场机会。3）汽车价值链向后端服务转移）汽车价值链向后端服务转移：软硬件的 OTA 升级以及智能 驾驶系统和服务升级，商业模式从“制造”转变为“制造+服务” ；4）行）行 业竞争加剧，业竞争加剧，合纵连横合纵连横增增多多：产品技术更新迭代加快，软件和科技能力要 求提升，跨领域结盟合作成为新趋势。 投资机会：投资机会：辅助驾驶渗透率提升、自动驾驶方案成熟、自动驾驶生态完善辅助驾驶渗透率提升、自动驾驶方案成熟、自动驾驶生态完善 三个阶段将分别带来硬件、软件系统和商业化运