【研报】车联网行业汽车智能网联化专题报告：汽车智能网联化风起云涌万亿市场蓄势待发-210112（74页）.pdf

1、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2021年01月12日 风险提示：1）汽车智能网联技术发展不及预 期。2）政策、法规推进不及预期。3）5G商 用落地不及预期。 车联网行业/ 行业专题报告 汽车智能网联化风起云涌，万亿市场蓄势待发汽车智能网联化风起云涌，万亿市场蓄势待发 汽车智能网联化专题汽车智能网联化专题报告报告 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2 1 1. .政策政策+ +技术技术+ +产业链变革产业链变革，催化近催化近2 2万亿市场空间万亿市场空间 智能汽

2、车智能化、网联化是汽车产业新革命下一个风口，中国汽车产业在政策+技术+产业链变革驱动下，2020-2030年市场空 间有望达到2万亿，智能网联渗透率在2025年有望达到75%。 2 2. .20212021年年L L2 2+ +级别自动驾驶加速落地级别自动驾驶加速落地，ADASADAS渗透率持续提升渗透率持续提升，20232023年市场规模有望超越年市场规模有望超越12001200亿亿 短期短期，L2+、L3级别渗透率持续提升。ADAS系统作为实现自动驾驶的重要支撑技术，先行放量，2023年市场规模有望达到1206 亿元，2020-2023年CAGR约为36.7%；同时，L4级别及以上自动驾驶

3、技术，将降维应用至L2+级别自动驾驶当中;中长期中长期，随着 技术的突破及法规的完善，L4/L5级别自动驾驶将逐渐落地。 3. 智能化产业链智能化产业链，环境感知系统优先受益环境感知系统优先受益，国产厂商积极融入国产厂商积极融入 自动驾驶高景气度带动环境感知系统及车载操作系统装载率提升，摄像头、毫米波雷达、激光雷达、高精度地图、车载AI芯 片、计算平台等市场空间持续扩大。 4. 网联化产业链网联化产业链，进入网联基础设施部署关键期进入网联基础设施部署关键期，国产厂商优势明显国产厂商优势明显 云控平台、车载OBU、路侧RSU率先放量，车载OBU市场渗透率2025年有望达到50%，同期市场规模约为

4、365亿元；路侧RSU市场 渗透率2025年有望达到50%，同期市场规模约为525亿元。 5 5. . 投资建议：重点关注德赛西威投资建议：重点关注德赛西威、华测导航华测导航、四维图新四维图新、移远通信移远通信、广和通；建议关注北斗星通广和通；建议关注北斗星通、中海达中海达。 核心观点核心观点 风险提示：智能网联汽车技术发展不及预期，政策、法规推进不及预期，风险提示：智能网联汽车技术发展不及预期，政策、法规推进不及预期，5G5G商用落地不及预期。商用落地不及预期。 qRqPrRqNwPnMoRnMrMsPrPbRaO9PmOoOoMnMkPqQmNfQoPoN9PnMnNMYoOoNxNtQr

5、O 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 3 重点及建议关注公司盈利预测与财务指标重点及建议关注公司盈利预测与财务指标 代码公司名称 现价EPSPE 评级 2021/1/122019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 002920.SZ德赛西威100.66 0.53 0.821.101.4557.10122.1091.1169.43未评级 300627.SZ华测导航24.31 0.58 0.60 0.78 1.06 38.1240.0 30.6 22.6 推荐 002405.SZ四维图新15.5

6、1 0.18 0.130.230.2993.11115.8367.0353.06未评级 603236.SH移远通信196.26 1.94 1.983.225.1687.9199.3360.9338.03未评级 300638.SZ广和通65.12 1.40 1.211.722.3349.4853.6537.7727.90未评级 300177.SZ中海达10.39 (0.23)0.150.250.32-38.8468.0441.9132.44未评级 002151.SZ北斗星通53.50 (1.31)0.260.380.67-18.99209.72142.5980.25未评级 资料来源：公司公告，民