【研报】有色金属行业：钴锂全线上涨南非疫情叠加收储预期有望持续助推钴价-20210103（23页）.pdf

1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 钴锂全线上涨，南非疫情叠加收储预期有望持续钴锂全线上涨，南非疫情叠加收储预期有望持续助推助推钴价钴价 一周回顾：一周回顾：本周能源金属价格上行本周能源金属价格上行，A A 股能源金属标的继续上涨股能源金属标的继续上涨。本周 MB 标 准级钴收于 15.4516.05 美元/磅， 周环比基本维持稳定， 但无锡盘钴价指数收 27.05 元/吨，周环比下跌 1.64%；国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为 5.70、21.25 和 27 万元/吨，周涨幅分别为 1.8%、1.9

2、%、1.7%。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、 氢氧化锂价格分别为 48,500、52,500、42,750 元/吨，周环比分别上涨 5.4%、5.0%、 4.1%。LME 镍价为 16,570 美元/吨，本周下跌 2.39%；国内镍价和国内硫酸镍价格 分别 128,300 和 32,000 元/吨，较上周分别下跌 0.74%和 1.54%。A 股能源金属标的 股价表现强劲，赣锋锂业、盛屯矿业、格林美涨幅均超过 15%，海外氢氧化锂标 的 Mineral Resources、银河资源、Orocobre 等亦录得上涨。 钴钴：钴原料进口量降低，成本上行叠加收储预期有望助推钴价继续全线上涨。钴原料

3、进口量降低，成本上行叠加收储预期有望助推钴价继续全线上涨。 2020 年 11 月钴原料进口量为 8523 金属吨，相比 10 月环比下降 9.92%。预计预计 1212 月月 及及 20202121 年年 1 1 月钴原料进口量将继续减月钴原料进口量将继续减少少，一是南非疫情严重，防疫已经启动三级 封锁，原料供应的不确定性增大；二是十二月末正值海外圣诞及新年，港口运力 较低，物流成本上升。近期因物流价格上涨，钴原料紧缺，钴中间品系数从年初 的 65%上涨至 81%，冶炼厂商成本端压力增加，支撑钴盐价格。 锂：锂：碳酸锂继续碳酸锂继续上涨上涨，需求将维持强势，需求将维持强势。本周碳酸锂价格继续

4、上涨，电池级碳 酸锂一季度锂盐厂检修，现货市场供应较少，需求端受到春节前下游厂商补库影 响价格继续上行。工业级碳酸锂下游采购困难，货源紧张，议价能力弱，价格延 续上涨。碳酸锂上涨带动氢氧化锂价格提升，电池级氢氧化锂报价有所上调，年 前高镍备货提振氢氧化锂需求，预计短期仍将维持强势。 镍：镍：期镍有所下跌，镍市成交偏弱。期镍有所下跌，镍市成交偏弱。本周 LME 价格环比下跌 2.39%，期镍价格 下跌主要因短期货币方面利好已充分反映，短期做空情绪释放。本周镍矿价格环 比持平，镍矿进入淡季成交清淡，预计价格将维持稳定。近期不锈钢价格维持稳 定，近期因物流运输与钢厂发货量控制的原因货源偏紧，在成交弱

5、势的环境下价 格上调空间不大。本周硫酸镍价格周环比下跌 1.54%，成本方面原料系数上涨，对 硫酸镍价格有所支撑，预计硫酸镍价格下跌空间有限。 稀土永磁：稀土永磁：钕铁硼、稀土价格上涨钕铁硼、稀土价格上涨。本周钕铁硼价格周环比上涨 0.78%，本周市 场交易清淡，以观望为主，预计短期价格仍将继续保持稳定。本周氧化镨钕、氧 化铽和氧化镝周环比+3.26%、+3.63%、+2.65%，轻稀土方面，氧化镨钕厂家惜售， 年末报价坚挺，本周市场有所回暖。中重稀土方面，氧化镝市场成交量较小，本 周有所上涨。氧化铽由于市场货源有限，少量刚需成交，本周报价继续上行。 投资建议：投资建议：1 1）钴：）钴：继续

6、看好铜钴镍伴生品种涨价和正极材料纵向一体化趋势， 建议关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技 术等；2 2）锂）锂：碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂行业标的股价表 现亮眼，建议关注赣锋锂业、天齐锂业，盛新锂能、雅化集团、永兴材料等；3 3） 镍：镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注盛屯矿业、华友钴业、格林美、 合纵科技等； 4 4） 稀土永磁） 稀土永磁： 高性能钕铁硼磁材需求直接受益于新能源车产销回暖， 建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。 风险提示：风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球 5g 智能手机