【研报】医药行业：冬季疫情防控趋紧抗疫物资需求加大-20201227（16页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 27 日日 冬季疫情冬季疫情防控趋紧防控趋紧，抗疫抗疫物资物资需求加需求加 大大 医药医药行业行业 推荐推荐 ( (维持维持评级评级) ) 核心观点核心观点： 一周行业热点一周行业热点1.国家医保局： 2020 年 1-10 月医疗保险和生 育保险主要指标（12/22） 最新观点最新观点上周 SW 医药指数上涨 1.10%，我们的投资组合上涨 1.92%，跑赢医药指数 0.82 个百分点。20 年初以来，SW 医药 指数上涨 50.60%，我们的投资组合上涨 104.

2、01%，跑赢医药 指数 53.40 个百分点。 进入冬季以来，国外疫情恶化加剧，国内疫情零星反复，随 着疫情防控力度增强，抗疫物资内外需求亦加大。 国外方面，国外方面，疫情恶化加剧疫情恶化加剧，中国医疗物资出口或保持高增长中国医疗物资出口或保持高增长。 欧洲部分国家和美国部分州已经开始“二次封锁”，再次实 施社交隔离等措施。欧美等发达国家本身制造业外流，再次 封锁会进一步限制医疗物资等轻工业产品生产能力，发达国 家未来几个月将更加依赖中国出口的医疗物资。除了口罩、 防护手套等医疗防护物资外，检测试剂以及进展较快的国产 疫苗也可能成为未来医疗物资出口的亮点。 国内方面，国内方面，疫情大面积爆发概

3、率较低，防护医疗设备与病毒疫情大面积爆发概率较低，防护医疗设备与病毒 检测需求上升。检测需求上升。考虑到四季度国内医院整体复工进一步好转， 医院诊疗量回升使得检验试剂的销售逐渐正常，叠加海外疫 情蔓延带来的试剂出口及国内疫情防控的新冠检测需求，预 计四季度 IVD 板块业绩开始恢复或高于正常增速增长，整体 业绩也将持续好于医药行业平均水平。 核心组合上周表现核心组合上周表现 股票代码股票代码 股票简称股票简称 周涨幅周涨幅 累计涨幅累计涨幅 相对收益率（年初相对收益率（年初至今）至今） 600276.SH 恒瑞医药 8.85% 58.07% 7.46% 002821.SZ 凯莱英 6.38%

4、129.68% 79.07% 300122.SZ 智飞生物 4.04% 212.10% 161.50% 002007.SZ 华兰生物 -4.61% 58.03% 7.43% 603658.SH 安图生物 -3.74% 52.57% 1.96% 000661.SZ 长春高新 -3.22% 94.48% 43.87% 603233.SH 大参林 2.87% 87.17% 36.57% 300015.SZ 爱尔眼科 4.75% 139.96% 89.36% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院（注：年初等权重分配） 风险提示风险提示控费降价力度超预期的风险，药品、高值医用耗材 带量集采扩面超出预期

5、的风险 分析师分析师 行业数据行业数据 2020.12.25 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 2020-12-03 医药行业 11 月动态报告：血制品批签发量保持 平稳增长 2020-11-02 医药行业 10 月动态报告：三季度业绩快速回升， 医药持仓超配程度下降 2020-10-09 医药行业 9 月动态报告：疫情防控力度不减，关 注回调中的疫苗与 IVD 板块 2020-08-31医药行业8月动态报告： 仿制药带量集采常态化， 建议关注创新产业链与药店龙头 2020-07-29 医药行业 7 月动态报告：医药持仓维持大幅超配 状态，把握大趋势下的结构性机会

6、2020-06-28 医药行业 6 月动态报告： 从 ASCO2020 国内药企 研发全梳理看中国创新发展方向 2020-05-21 医药行业 5 月动态报告：新冠疫情导致 Q1 各板 块业绩分化，注射剂一致性评价正式启动 2020-04-28 医药行业 4 月动态报告：20Q1 血制品批签发快 速增长，结构趋于多样 行业行业周报周报/医药医药行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目目 录录 一、一、 最新研究观点最新研究观点 . 2 （一）一周热点动态跟踪 . 2 （二）最新观点 . 3 （三）推荐组合 . 5 二、周行情回顾二、周行情回顾 . 6 （一）行业行情