【研报】传媒互联网行业：电竞成亚运正式比赛项目B站全面升级整合营销“Z+计划”-20201220（33页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒互联网行业传媒互联网行业 2020 年年 12 月月 20 日日 电竞成亚运正式比赛项目，电竞成亚运正式比赛项目，B 站全面站全面 升级整合营销升级整合营销“Z+计划计划” 传媒互联网行业传媒互联网行业 推荐推荐 （维持评级）（维持评级） 核心观点：（核心观点：（12.14 -12.20） 最新观点摘要最新观点摘要 1. 12月16日， 亚奥理事会第39届全体代表大会召开， 电竞项目作为目前关注度很高的竞技项目之一， 已被正式列入杭州亚 运会竞赛项目。 近年来国内电竞的关注度持续升温， 根据newzoo 20

2、20 全球电竞市场报告 显示 ,2020 年中国将凭借 3.85 亿美元预计营收成 为收入最高的电竞市场，我们认为预计随着电竞行业日趋规范化，叠 加新兴技术推动、国家政策支持、电竞生态的健康发展，未来电竞市 场规模将持续稳步上升。2. 12 月 15 日，2020 年 bilibili 效果营销合作 伙伴大会在还上海成功举办，B 站表明将将全面升级整合营销“Z+计 划”。通过开放更多营销场景，提升效率及整合营销能力逐步实施扩 圈和破圈，并已取得一定进展，据 2020 年 Q3 财报显示，B 站活跃用 户数量达到 1.972 亿，同比增长 54%，其中 2020 年 8 月月活突破 2 亿，社区

3、增长迈入全新里程碑。我们看好公司的内容生态完善及变现 渠道的扩充，且公司作为 UGC 社区，已具有强复制壁垒，随着新游 上线、头部主播及赛事的引进、广告负载率的提升，有望推动未来收 入高增长。 行业配置观点行业配置观点 1. 新模式：建议关注具有私域属性的平台腾讯控股 （0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、即将在港交所上市的快手 (H01454.HK)等。2. 新业态：建议关注具备完善产品矩阵且研发能力 优异的祖龙娱乐 （9990.HK） 、 腾讯控股 （0700.HK） 、 网易 （NTES.O） 、 完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。3. 新消费：建

4、 议关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W （3690.HK），生活圈媒体分众传媒(002027.SZ)、三人行(605168.SH) 及头部院线万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）和内容 制作龙头光线传媒（300251.SZ）等。 风险提示风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容 审查或审核风险，公共卫生风险等。 核心组合上周表现核心组合上周表现 表表 1：核心组合上周表现：核心组合上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周周涨幅涨幅 （%） 市盈率市盈率 PE （TTM） 市值市值 （亿元）（亿元） 300413.SZ

5、 芒果超媒 -2.87 65.22 1,169.71 002624.SZ 完美世界 -2.26 27.89 511.48 002739.SZ 万达电影 6.78 -5.38 407.78 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师分析师 行业数据行业数据 2020.12.20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.12.20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】 行业周报_传媒互联网 行业_周观点 1213：赛博朋克销售火爆，超高 清视频有望迎来快速发展期 【银河传媒杨晓彤团队】 行业周报_传媒互

6、联网 行业_周观点 1206：IP 改编移动游戏收入首次 破千亿，广电总局发文推动电视剧精品生产创 作 行业周报行业周报/传媒互联网行业传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录目录 一、上周热点动态跟踪及点评 . 3 二、市场行情回顾 . 4 三、核心组合及行业配置观点 . 10 四、公募基金重仓股持仓情况 . 12 五、重点子行业数据跟踪 . 14 六、风险提示 . 33 rQsNoOtOvMnMoRpOqNqNoQ7NaOaQsQpPmOrRiNnMtReRoMoM8OmNpMuOrQyRNZnPqO 行业周报行业周报/传媒互联网行业传媒互联网行业 请务