上海交通大学：全球资本市场竞争力报告（2020）（20页）.pdf

1、 2 pOpQnNqNwPrQsNnMsPmRtN9PcM7NpNpPoMoOkPrQoMkPsQnM9PpOpMNZrNrNNZqQvN 摘 要 资本市场每一次重大制度变革和创新，都会进一步激发市场微观主 体活力和全社会创造力。自设立科创板并试点注册制改革以来，中国企 业科创热情竞相迸发，资本市场活跃度不断提升，财富效应逐步显现。 为客观反映中国资本市场的发展水平，准确对标全球主要资本市场 的最佳实践，本报告围绕资本市场核心竞争力的构成要素，从制度环境、 市场规模、市场功能和市场质量四个维度，构建评估全球资本市场竞争 力的评价体系。2019年，全球资本市场竞争力综合排名结果如下。 第一，从竞

2、争力综合排名看，全球主要国家和地区的资本市场大 致可以分为四个梯队。2019年，排名第1、第2位的美国、英国属于资本 市场强国第一梯队。排名第3至第9位属于第二梯队，分别是日本、加拿 大、中国、澳大利亚、中国香港、韩国和法国，中国从2018年的第8位 大幅提升至第5位，由第二梯队的末尾跃至第二梯队的头部。排名第10 至第15位的属于第三梯队，分别是德国、瑞士、中国台湾、新加坡、巴 西和印度。排名第16至第20位的属于第四梯队，分别是西班牙、俄罗斯、 南非、墨西哥和阿根廷。 3 第一，从竞争力综合排名看，全球主要国家和地区的资本市场大 致可以分为四个梯队。2019年，排名第1、第2位的美国、英国

3、属于资本 市场强国第一梯队。排名第3至第9位属于第二梯队，分别是日本、加拿 大、中国、澳大利亚、中国香港、韩国和法国，中国从2018年的第8位 大幅提升至第5位，由第二梯队的末尾跃至第二梯队的头部。排名第10 至第15位的属于第三梯队，分别是德国、瑞士、中国台湾、新加坡、巴 西和印度。排名第16至第20位的属于第四梯队，分别是西班牙、俄罗斯、 南非、墨西哥和阿根廷。 3 第二，从竞争力构成要素看，美英两国在制度环境、市场规模、市 场功能和市场质量方面的表现均较为突出。日本在制度环境、市场规模 这二个维度上表现出色，但在市场功能、市场质量方面略逊一筹，综合 排名第3。2019年，中国的市场规模排

4、名仍然居前，市场功能排名大幅 提升，市场质量和制度环境排名稳定，综合排名显著上升。其他国家和 地区则各有特色，加拿大、新加坡、中国香港等英美法系市场在制度环 境、市场功能等方面排名居前，而墨西哥、阿根廷等因经济发展缓慢， 四个维度的指标排名均靠后。 第二，从竞争力构成要素看，美英两国在制度环境、市场规模、市 场功能和市场质量方面的表现均较为突出。日本在制度环境、市场规模 这二个维度上表现出色，但在市场功能、市场质量方面略逊一筹，综合 排名第3。2019年，中国的市场规模排名仍然居前，市场功能排名大幅 提升，市场质量和制度环境排名稳定，综合排名显著上升。其他国家和 地区则各有特色，加拿大、新加坡

5、、中国香港等英美法系市场在制度环 境、市场功能等方面排名居前，而墨西哥、阿根廷等因经济发展缓慢， 四个维度的指标排名均靠后。 第三，从竞争力对标结果看，中国资本市场既有“量”的优势，也 有“质”的短板。市场规模类排名长期居前且保持稳定，如股票市值、 股票交易额、债券余额、GDP增长率、GDP总量等指标均排名靠前。市 场功能类排名波动较大，特别是IPO筹资、IPO公司数等受市场环境影 响较大，排名波动较大，直接影响竞争力综合排名。与市场活跃度相关 的指标排名靠前，如流动性指标。法治指数、营商便利指数等软指标有 所改善，但排名仍然靠后。 第三，从竞争力对标结果看，中国资本市场既有“量”的优势，也

6、有“质”的短板。市场规模类排名长期居前且保持稳定，如股票市值、 股票交易额、债券余额、GDP增长率、GDP总量等指标均排名靠前。市 场功能类排名波动较大，特别是IPO筹资、IPO公司数等受市场环境影 响较大，排名波动较大，直接影响竞争力综合排名。与市场活跃度相关 的指标排名靠前，如流动性指标。法治指数、营商便利指数等软指标有 所改善，但排名仍然靠后。 近年来，中国资本市场全面深化改革持续推进，尤其是2019年 设立科创板并试点注册制改革落地见效，资本市场在保持规模指标 领先优势的同时，功能指标排名显著提升，带动综合排名大幅升至 全球第5位，显著缩小与发达国家或地区资本市场的差距。未来， 中国资