【研报】建筑材料行业：主线仍是基本面向上业绩确定性高的板块-20201206（22页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年12月月06日日 建筑材料|非金属新材料 主线仍是基本面向上，业绩确定性高的板块 评级：增持（维持）评级：增持（维持） Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 12372 行业流通市值(亿元) 10285 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 持续出口产业链相关的玻纤、 PVC 地 板龙头2020.1129 重点关注华东水泥和天山股份 2020.0801 积极关注中建材水泥资产整合的板 块

2、机会2020.0725 雨季接近尾声，积极关注海螺；水利 工程有望提速2020.0718 蒙娜丽莎、坚朗中报业绩超预期，期 待防水行业表现2020.0711 2020 年度年度策略：拥抱成长和品 牌建材龙头，坚守周期核心资产 2020.01.01 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 中国巨石 16.68 0.61 0.60 0.94 1.17 27.34 27.80 17.74 14.26 3.56 增持 北新建材 39.00 0.26 1.65 2.04 2

3、.34 150.023.64 19.12 16.67 4.17 增持 东方雨虹 35.10 0.88 1.24 1.56 1.97 39.89 28.31 22.50 17.82 6.27 增持 海螺水泥 55.87 6.34 6.67 6.73 6.81 8.81 8.38 8.30 8.20 1.95 买入 中国建材 10.22 1.30 1.62 1.78 1.95 7.86 6.31 5.74 5.24 0.69 未评级 旗滨集团 11.54 0.50 0.71 0.85 0.94 23.08 16.25 13.58 12.28 3.55 增持 三棵树 144.81.51 2.17 3

4、.42 4.58 95.92 66.75 42.35 31.62 16.5 增持 菲利华 50.00 0.57 0.78 1.05 1.35 87.72 64.10 47.62 37.04 8.44 增持 备注：股价取自 2020 年 12 月 04 日收盘价；中国建材、北新建材、旗滨集团采用 WIND 一致预期 投资要点投资要点 投资策略：投资策略：站在当前时点，我们认为要选择站在当前时点，我们认为要选择基本面向上，业绩确定性高的板块基本面向上，业绩确定性高的板块和和 公司。公司。1）玻纤行业和）玻纤行业和中国巨石中国巨石是首选行业和标的，是首选行业和标的，看海外需求复苏带来海外价格看海外需

5、求复苏带来海外价格 弹性，明年年中之前全球大概率没有产能新增且目前库存极低，国内价格在当前弹性，明年年中之前全球大概率没有产能新增且目前库存极低，国内价格在当前 基础上仍有进一步超预期可能基础上仍有进一步超预期可能 （目前巨石缠绕直接纱（目前巨石缠绕直接纱 2400tex 价格价格 5600-5700 元，元， 均价同比均价同比+40%）；中材科技中材科技和长海股份和长海股份也建议重点关注；也建议重点关注；2）石膏板和玻璃行业）石膏板和玻璃行业 受益于地产竣工需求恢复，整体受益于地产竣工需求恢复，整体 10 月出货数据同比增速强劲，预计明年仍是竣工月出货数据同比增速强劲，预计明年仍是竣工 大年

6、，大年，石膏板整体价格仍然在底部，后续有较大提价可能；石膏板整体价格仍然在底部，后续有较大提价可能；除受益于行业之外，除受益于行业之外， 北新建材北新建材仍有结构中高端化及新品类防水提供较快边际增长的能力；仍有结构中高端化及新品类防水提供较快边际增长的能力；旗滨集团旗滨集团不不 仅平板玻璃中枢价格维持高位，且有光伏、电子等新品类提供中长期成长性；仅平板玻璃中枢价格维持高位，且有光伏、电子等新品类提供中长期成长性；3） 水泥里面我们认为要优选在整体供需和价格稳定情况下，有较强自身盈利改善空水泥里面我们认为要优选在整体供需和价格稳定情况下，有较强自身盈利改善空 间的间的天山股份天山股份、海螺水泥和