【公司研究】安克创新-电子行业跨境出口龙头弘扬“中国智造”之美-20201116（36页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 电子行业跨境出口龙头， 弘扬 “中国智电子行业跨境出口龙头， 弘扬 “中国智 造”之美造”之美 安克创新，消费电子跨境出口龙头。安克创新，消费电子跨境出口龙头。安克创新是国内营收规模最大的 出海消费电子品牌企业之一，专注于智能配件和智能硬件的设计、研 发和销售。成功打造了智能充电品牌 Anker，并相继推出 Soundcore、 eufy、Nebula 及 Roav 等自主品牌，进一步拓宽业务领域，在 AIoT、智 能家居、智能声学、智能安防等领域均有出色表现，拥有

2、全球 100 多 个国家与地区超过 6500 万用户。根据 WPP 和谷歌发布的“2020 年 BrandZ中国全球化品牌 50 强” ，公司位列第 11 位。2019 年充电/无 线音频/智能创新营收占比分别为 57.3%/19.3%/22.7%。企业业务从线 上起步，主要销售渠道为 Amazon、Ebay、天猫、京东等海内外线上平 台, 线上 B2C 平台销售业务依托第三方电商平台及自有平台，营收占 比 69.7%；北美、欧洲和日本是公司主要的三大市场，2019 年营收占比 分别为 53.8%/21.2%/11.4%。 市场空间广阔，疫情催化海外市场加速向线上转移。市场空间广阔，疫情催化海

3、外市场加速向线上转移。全球消费电子 行业近 7000 亿美元，中亚太、北美和欧洲市场占比较高。细分市场来 看 ， 2018年 全 球 移 动 电 源 市 场 规 模 已 达84.90亿 美 元 （GrandViewResearch） ，预计 2022 年将增加至 214.70 亿美元，年复合 增长率达 26.10%；2018 年全球无线耳机和无线音箱市场规模分别约为 177 亿美元和 87 亿美元（FutureSource） ，预计到 2022 年将分别达 279 亿美元和 104 亿美元，年复合增长率分别达 24.27%和 4.56%；根据艾媒 咨询数据，2018 年中国智能硬件市场规模达

4、5132.7 亿元， 2019 年达 6430.4 亿元，预计2020 达到 10767.0 亿元。受到海外疫情影响，海 外国家线下实体零售商出现短期营业暂停，长期财务状况恶化的关店 潮的转变，线上零售出现高增长，电商渗透率加速提升，根据美国商 务部数据，2020Q1 美国电商零售同比+14.8%，亚马逊2020Q1-Q3 收入 同比增长 34.9%。快充技术日趋成熟，迎合用户快速充电需求，成为 消费电子行业发展趋势。苹果公司近期所发布的 iPhone12 等新产品不 再配备充电器，安可创新作为苹果官网上架的第三方品牌厂商，其品 质受到品牌认证。 品牌品牌+ +研发筑护城河，线上线下渠道融合促

5、新增长。研发筑护城河，线上线下渠道融合促新增长。研发驱动产品 持续创新：2017 至2019 年安克研发费用率分别为5.14%/5.48%/5.92%， 处于行业领先水平；公司共有技术、研发人员 822 名，占总人数超过 一半，同时公司拥有境内外专利共计 520 项，与同业相比优势明显。 已形成品牌优势， 良好口碑夯实市场地位： 2020 年安克创新 BrandZ 中国出海品牌 50 强中排名第11；产品获欧美消费者认可，产品在 亚马逊等境外平台上评分拔尖，与同类白牌产品相比品牌溢价明显； Tabl e_Ti t l e 2020 年年 11 月月 16 日日 安克创新安克创新（300866.

6、SZ） Tabl e_BaseI nf o 公司深度分析公司深度分析 证券研究报告 投资评级投资评级 买入买入-A 维持维持评级评级 6 个月目标价：个月目标价： 元元 股价（股价（2020-11-13） 178.00 元元 Tabl e_Market I nf o 交易数据交易数据 总市值（百万元）总市值（百万元） 72,344.04 流通市值 （百万元）流通市值 （百万元） 6,333.53 总股本（百万股）总股本（百万股） 406.43 流通股本 （百万股）流通股本 （百万股） 35.58 12 个月价格区间个月价格区间 117.50/195.89 元 Tabl e_C hart 股价表