【研报】机械行业：十四五规划渐行渐近重点关注自动化及新能源设备-20201115（20页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 十四五规划渐行渐近十四五规划渐行渐近，重点重点关注自动化及新能源设备关注自动化及新能源设备 本周市场表现：本周市场表现：本周各细分行业涨少跌多，机械行业指数上涨 0.4%，同期沪深 300 下跌 0.6%，机械行业同比跑赢大盘，在 28 个行业中排名第 9。本周我们覆盖的机械子行业，其中电梯设备、油服设备、工程机械、工业制冷、核心零部件涨幅较高，分别上涨 6.27%、3.89%、3.41%、2.42%、2.32%；其中船舶海工、铁路设备、 农业机械、 核电设备、 半

2、导体设备跌幅较多， 分别下跌 0.93%、 0.95%、1.49%、1.51%、3.46%。我们重点覆盖的公司中，本周杰瑞股份、迈为股份、锐科激光、恒立液压、罗博特科涨幅居前，分别上涨 16.69%、14.75%、13.15%、9.49%、9.09%；永贵电器、三丰智能、弘亚数控、拓斯达、北方华创跌幅较多，分别下跌 10.99%、10.16%、8.50%、5.03%、4.22%。 核心观点：核心观点：进入 10 月国家十四五规划渐行渐近，预计十四五规划拟提高工业自动化国产化率，重点推荐自动化设备自动化设备；同时十四五规划有望充分提振新能源板块，重点推荐锂电、光伏设备推荐锂电、光伏设备。根据公司

3、公告，欣旺达已经成为东风柳汽换电电池包供应商。近两月已有软银、宁德时代、上汽等巨头开始换电业务，换电产业趋势已形成。换电模式可以带来电动车购车成本大幅降低、残值率提升、里程焦虑减轻、补电更加便捷等显著优势。对国家也能起到扶持电动车产业、减少原油对外依存等作用，政策层连续发布利好政策，支持力度强，换电站既要有定位、装卸、搬运、充电、检测等主要功能，还要考虑消防、照明等辅助功能，可靠性要求极高，商务壁垒高，先做的公司具备先发优势，建议关注换换电设备电设备行业。10 月挖机行业总销量 27331 台，同比增长 60.5%，其中内销 23892台，同比增长 60.7%，出口 3439 台，同比增长 5

4、9.4%；2020 年 1-10 月，共计销售 263839 台，同比增长 34.5%。其中国内 236712 台，同比增长 35.5%；出口27127 台，同比增长 25.9%。从 1 年左右的中期视角来看，经济周期向上和合理力度的逆周期财政政策共振，我们预期 2021 年工程机械销量有望继续超预期，建议关注工程机械工程机械行业。 投资主线：投资主线： 主线主线一一：电动车换电浪潮来临，换电设备率先受益。：电动车换电浪潮来临，换电设备率先受益。近年来，我国电动车换电主要由蔚来、北汽等车企自身推动。然而今年以来，政策层开始频繁提及并鼓励发展换电模式。4 月，新能源补贴政策鼓励“换电模式”的发展

5、，使用换电技术车辆不设臵 30 万元的补贴门槛； 5 月， 政府工作报告首次将充换电纳入到 “新基建”范畴。8 月 12 日，北汽新能源、蔚来、中汽中心等单位牵头起草的 GB/T 电动汽车换电安全要求推荐性国家标准通过了审查，这是截至目前，第一个关于“换电”的国标。我们认为， “换电模式”优势显著，技术经过几年的积累也相对成熟，政策层主导更有利于发挥规模效应， “换电模式”进入加速普及期。截至 2020 年 7 月，蔚来、奥动新能源、杭州伯坦三家运营商合计拥有 457座换电站。部分企业率先布局换电设备，占据先发优势。我们测算2021 年设备需求达 15.4 亿元。中长期随着换电站的持续建设，预

6、计 2025 年将产生 180 亿元设备市场空间。重点推荐蔚来的换电设备部分供货商山东威达山东威达。 主线二：主线二： 下游景气爆发进入倒计时， 锂电设备迎接成长新机遇。下游景气爆发进入倒计时， 锂电设备迎接成长新机遇。今年 10 月 9 日，为适应汽车产业升级趋势和绿色消费新需求，国务院常务会议通过了新能源汽车产业发展规划（2021-2035） ，提出 2025 年新能源汽车新车销量占比要达到25%左右，到 2035 年国内公共领域用车全面实现电动化。根据目标测算，2025年新能源汽车销量需要达到 600 万辆以上。未来 5 年，新能源汽车销量的年均Tabl e_Ti t l e 2020