【研报】电力设备行业深度分析：电新板块繁荣“新贵”受青睐-20201102（25页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 电新板块繁荣，电新板块繁荣， “新贵”“新贵”受青睐受青睐 延续上升势头，电新板块繁荣。延续上升势头，电新板块繁荣。电新板块Q3 基金持仓占比延续上升态势。 从 Q2的 9.13%上涨至 11.10%，相较于电新行业市值占 A 股总市值的比重， 电新股持仓依然稳定维持在超配水平；分板块来看，电力设备与工控板块从 20 年 Q2的 1.47%略微下滑至 1.39%； 新能源发电则从上季度的 2.94%显著 提升至 4.95%，其中光伏为持仓主导；新能源汽车从 5.12

2、%上升至 5.31%。 光伏和电动车继续领跑板块持仓，新贵受青睐光伏和电动车继续领跑板块持仓，新贵受青睐。Q3基金持仓电新板块公司 136 家，较上季度 251家环比减少 45.8%，随着三季度以来疫情带来的负面 影响基本消退，更多的资金聚焦到光伏板块部分今年上市的具有成长潜力的 “新贵”身上，龙头持仓有所下降，但仍为主导力量。光伏和新能源车继续 领跑板块持仓，以基金持仓测算，电新板块持股中新能源发电和电动车合计 占比达到了 92.43%。 展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升。光伏目前国内与海 外需求共振，且随着全球能源发展路线持续夯实

3、，欧洲拟提升减排目标，中 国十四五规划预计将新能源提升至重要地位，在此基础上，预计全球可再生 能源发电占比将大幅提升，光伏作为全球新能源的最佳选择之一，将直接受 益。电动车方面，全球前 9 个月新能源车销量为 178 万辆，累计销量同比增 长 10.9%，自 8 月以来累计同比已实现由负转正，且目前向上趋势显著；国 内累计降幅显著收窄，全年有望同比持平，欧洲市场持续表现强劲，碳排放 政策有望加码， 全年销量有望实现 YOY+120%。 特斯拉产品力突出得到市场 认可，继续引领汽车行业电动化智能化浪潮；平台化车型持续推出，优质供 给将大幅增加，全球电动化进程持续提速。 投资建议：新能源发电：投资

4、建议：新能源发电：光伏方面我们建议把握 4 条主线：1）盈利修复弹 性大的硅料和电池片环节，重点推荐通威股份、爱旭股份通威股份、爱旭股份；2）竞争格局最好 的硅片和胶膜环节，重点推荐隆基股份、福斯特隆基股份、福斯特和中环股份中环股份；3）技术迭代产 生的下一个机会，一是受益双玻渗透率提升的玻璃环节，重点推荐福莱特福莱特， 重点关注港股信义光能信义光能和福莱特玻璃福莱特玻璃。 二是从 0到 1的 HJT 产业链，重点推 荐苏州固锝苏州固锝和帝科股份帝科股份，重点关注迈为股份、捷佳伟创迈为股份、捷佳伟创和山煤国际山煤国际；4）业绩 增速快的锦浪科技、固德威、阳光电源锦浪科技、固德威、阳光电源、晶澳

5、科技晶澳科技、中信博、中信博。 新能源汽车：新能源汽车：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。1）电池环 节，重点推荐宁德时代宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、 孚能科技孚能科技等；2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、璞泰来、恩捷股份、科达利、 当升科技、新宙邦、贝特瑞、中材科技当升科技、新宙邦、贝特瑞、中材科技等，建议关注德方纳米、诺德股份、德方纳米、诺德股份、 中科电气、星源材质、嘉元科技、杉杉股份中科电气、星源材质、嘉元科技、杉杉股份等。3）特斯拉产业链，重点推荐 宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳

6、、银轮股份、拓普集团宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。另建议关 注比亚迪比亚迪。 电力设备与工控：电力设备与工控：电力设备重点推荐四条主线：1) 低压电器未来空间广阔， 重点推荐良信电器、正泰电器良信电器、正泰电器；建议关注众业达众业达；2）国网明确全面开启建设 具有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程，重点推荐国电南瑞、国网国电南瑞、国网 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 11 月月 02 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tab