【研报】生物医药行业2020H1样本医院终端数据分析深度报告：疫情、医保、集采影响终端销售的三个关键词-20201026（30页）.pdf

1、 2020H1 样本医院终端数据分析深度报告： 疫情、医保、集采，影响终端销售的三个关键词 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 生物医药生物医药 2020 年 10 月 26 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业周报*生物医药*冠状支架集采文 件发布，高值耗材集采正式开始 2020-10-18 行业动态跟踪报告*生物医药*高值耗 材带量采购拉开帷幕，冠脉支架首当其 冲 2020-10-18 行业周报*生物医药*医疗改革深入， 互

2、联网医疗行业未来可期 2020-09-28 行业周报*生物医药*医药板块回调， 近期建议关注前期涨幅较小或超跌的标 的 2020-09-21 行业周报*生物医药*流感疫苗批签发 加速，全年增长可期 2020-09-15 证券分析师证券分析师 韩盟盟韩盟盟 投资咨询资格编号 S1060519060002 021-20600641 HANMENGMENG005PINGAN.CO M.CN 叶寅叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 021-22662299 YEYIN757PINGAN.COM.CN 疫情：疫情：样本医院销售整体下滑明显，部分大类受疫情影响显著。样本医院销售整体下滑明

3、显，部分大类受疫情影响显著。受新冠疫 情影响，医疗机构将大量资源投入到疫情防治，非防疫相关的医疗活动减 少，2020 上半年我国医疗机构累计诊疗人次降至32.68 亿人次（-22%） 。 同期样本医院药品销售总额为 994.58 亿元（-21%） ，增速较 2019 年 （+12%） 大幅下滑。 但从医药制造业8月份累计数据看， 营业收入 （+0.1%） 和利润总额（+7.4%）增速较前 6 个月都有明显增长。此外，因疫情对民 众生活方式改变，如戴口罩、勤洗手、保持社交距离等，以呼吸系统疾病、 感染类疾病为代表的病种发病率下降，导致相应大类下滑明显，并在一定 程度上加剧了大类之间原有的分化趋势

4、。 医保医保：近几年近几年创新药医保放量成为常态创新药医保放量成为常态。2020H1 增速下滑最小的三个大 类分别为生物技术用药（-1%） 、抗肿瘤药（-7%）和内分泌及代谢用药 （-9%） ，医保放量是主要驱动因素。如生物技术用药 Top5 均为 2017 年 以来纳入医保的品种，其中帕妥珠单抗 2019 年通过医保谈判纳入， 2020H1 样本医院销售额达 1.48 亿元（+3509%） 。与之对应的是，医保医保 控费仍是医药行业主旋律，中药注射剂、辅助用药等持续萎缩控费仍是医药行业主旋律，中药注射剂、辅助用药等持续萎缩。卫健委 2019 年7 月发布第一批重点监控目录品种， 2019Q1

5、-2020Q2 其销售额平 均增速为-9%、-6%、-19%、-39%、-71%、-68%，其中 2020 年前两个 季度受医保控费和疫情双重影响，增速进一步下滑。 集采集采：纳入品种市场规模萎缩。纳入品种市场规模萎缩。2020H1 销售额增速低于-30%的重磅品种 包括氯吡格雷（-64%） 、阿托伐他汀（-59%） 、布地奈德（-42%） 、阿卡 波糖 （-40%） 、 泮托拉唑 （-36%） 、 左氧氟沙星 （-35%） 、 莫西沙星 （-32%） ， 其中氯吡格雷、阿托伐他汀、阿卡波糖均是受带量采购影响，单价大幅下 降导致品种规模萎缩。同时我们统计了“4+7”扩面后 25 个品种的销售表

6、 现，2020 上半年两个季度，25 个带量采购品种在全国范围样本医院销售 额分别下滑 42%、34%；销售量持续上升，两个季度增速分别为 19%、 8%，量增量增价价减趋势明显，集采取得良好控费效果减趋势明显，集采取得良好控费效果。 投资建议：投资建议：从从 2020H1 样本医院终端销售情况来看样本医院终端销售情况来看，可以发现几个很明确，可以发现几个很明确 的趋势，比如创新药医保放量速度加快、辅助用药规模萎缩、 “的趋势，比如创新药医保放量速度加快、辅助用药规模萎缩、 “4+7”带量”带量 采购品种销售规模下滑等。采购品种销售规模下滑等。结合以上趋势，我们推荐逻辑如下：1）不受 带量采购