【研报】机械设备行业：关注工程机械超预期表现挖掘新能源产业链投资机会-20201026（18页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 relatedReport 相关报告相关报告 挖机销量高增延续， 产业升级披 沙拣金2020-10-18 看好工

2、程机械景气延续，关注 光伏设备龙头投资机会2020-10- 11 工程机械景气延续，光伏扩产 规划密集2020-09-27 emailAuthor 分析师： 石康 S1220517040001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 summary 继续看好工程机械四季度需求。近日，工信部网站发布了关于政协十三届全国委员会第三 次会议第 1535 号提案答复的函，其中提到：下一步，工信部将联合相关部门发布实施推 动公共领域车辆电动化行动计划 ，加快推进工程机械和重卡电动化。电动化趋势将催生工 程机械新的需求。根据工程机械工业协会官微 10 月

3、 20 日消息，徐工集团智能化搅拌机械 产业基地近期正式启动。新产业基地将形成年产混凝土搅拌车 15000 台、搅拌站 1000 台、 泵送机械 5000 台的生产规模。启动仪式上，徐工对 2021 年一季度徐工 V7 系列混凝土搅 拌机械需求进行批量认购签约，现场认购金额达 11.72 亿元。本周国内叉车龙头制造商杭 叉集团发布三季报，2020Q1-Q3 实现营业收入 82.08 亿元，同比增长 21.61%；归母净利润 6.27 亿元，同比增长 31.06%。杭叉集团三季报业绩反映出叉车行业的景气度以及作为行业 龙头的竞争优势和盈利能力。我们建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配

4、 套企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。继续重点关注塔机租赁龙头建设 机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。 关注新兴行业技术升级、扩产加速带来的投资机会，推荐锂电、光伏、半导体方向。特斯 拉 9 月生产了 1.22 万辆国产 Model 3，动力电池装机量 0.7GWh，电池供应商除 LG 化学 外，宁德时代正式供货特斯拉。现代汽车与 LG 化学将在本月底签署一项谅解备忘录，通 过创建一个综合生态系统，开展电池即服务（BaaS）合作项目从事电池维修、租赁、充电 和回收再利用等。从中游（电池）与下游（整车）的产业链关系看，主流车企与龙头电池 企业强强绑定，将加速动力锂电产业梯队形成；从上

5、游（设备）与中游（电池）的产业链 关系看，全球动力锂电主动补库特征明显，龙头电池厂商正主动锁定优质设备产能，同时 进一步提升产业链上下游控制力，间接影响产业链利润分配，而绑定主流产业链的锂电设 备厂商将获得优势闭环下的迭代增益。按工艺道次观察锂电设备投资机会，首推后段设备 （毛利率最高） ，前段设备次之（竞争格局相对宽松） ，中段设备再次，推荐后段设备龙头 杭可科技。本周华峰测控公布 2020 年三季度报告，营收 2.93 亿元，同比增长 45.47%，归 母净利 1.37 亿元，同比增长 68.05%，扣非后归母净利润 1.15 亿元，同比增长 41.92%，基 本 EPS 为 2.37 元

6、/股，同比增长 30.22%；排除股权激励费用影响（按照全年 3074 万元费用 计算） ，公司 Q3 季度归母净利润同比增长 40.37%，前三季度归母净利润同比增长 84.72%。 半导体设备自给能力不足，导致国内核心产业链遭受严峻考验，设备端技术薄弱是我国半 导体产业链发展短期陷入被动局面的根本原因，需积极防范半导体产业脱钩风险，补足短 板、加速去 A 迫在眉睫。半导体设备技术壁垒高、研发投入大、验证时间长，并非一时半 载可以成就，因此相对成熟的工艺环节有望率先受益国产替代进程。目前，国内半导体设 备厂商在 ATE、清洗领域的积累相对成熟，华峰测控等龙头厂商在细分领域技术水平处于 世界一