【研报】化工行业：MDI再迎涨价潮涤丝等化纤价格普涨尿素、乙二醇、对硝基氯化苯涨价-20201019（38页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 化化工工 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 3.23 2.31 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.78 4.13 买入 桐昆股份 1.56 1.57 审慎增持 中国巨石 0.61 0.65 审慎增持 联化科技 0.16 0.44 审慎增持 华峰氨纶 0.43 0.47 审慎增持 金禾实业 1.45 1.61 买入 新和成 1.

2、01 1.70 审慎增持 恒力石化 1.44 1.71 审慎增持 卫星石化 1.20 1.38 审慎增持 玲珑轮胎 1.41 1.54 审慎增持 国瓷材料 0.52 0.64 审慎增持 龙蟒佰利 1.29 1.62 审慎增持 金发科技 0.47 0.50 买入 荣盛石化 0.35 0.94 审慎增持 恒逸石化 1.13 1.76 审慎增持 新洋丰 0.50 0.52 买入 利尔化学 0.59 0.77 审慎增持 三棵树 2.18 2.95 审慎增持 雅克科技 0.63 0.86 审慎增持 万润股份 0.56 0.70 审慎增持 福斯特 1.83 2.20 审慎增持 飞凯材料 0.50 0.62

3、 审慎增持 新宙邦 0.86 1.20 审慎增持 相关报告相关报告 兴业证券基础化工行业周报 MDI 价格涨势延续，玻纤、粘 胶短纤、涤纶长丝价格走高，尿 素、乙二醇等煤化工产品涨价 （20201005-20201011） emailAuthor 分析师： 邓先河 S0190520010002 张志扬 S0190520010003 研究助理： 张勋 投资要点投资要点 summary 中国化工品价格指数（中国化工品价格指数（CCPI） ：） ：本周 CCPI 较上周上涨 3.9%，较上月同期 上涨 4.3%，年内跌幅收窄至 3.5%，相比去年同期下跌 8.4%，化工品价格 迎来修复。 本周涨幅较

4、大的产品：本周涨幅较大的产品：对硝基氯化苯，34.6%；纯 MDI(华东)，26.1%；苯 胺(华东)，15.9%；聚合 MDI(华东)，13.9%；丁二烯(华东)，13.6%。 本周跌幅较大的产品：本周跌幅较大的产品：顺酐(华东)，-23.9%；R32(浙江)，-4.5%；硫酸钾 (50%,山东)，-3.2%；DMF(华南)，-3.0%；三氯乙烯(华东)，-3.0%。 近期观点近期观点 聚氨酯：聚氨酯：科思创于 10 月 14 日宣布其美国 MDI 及相关产品因原料短缺出 现不可抗力（32 万吨） ； 亨斯曼位于美国路易斯安那州 Geismar 的 MDI 工 厂（50 万吨）因第三方原材料

5、供应商的机械故障导致部分停产，预计将持 续大约五个星期；日本东曹装置（20 万吨）正处检修、另一套装置（7 万 吨）因故障停车，陶氏化学因近期美国海湾热带风暴及飓风导致的物流和 原材料供应短缺宣布美国所有 MDI 产品遭遇不可抗力 （34 万吨） 。 根据隆 众资讯，上海科思创（55 万吨） 、上海亨斯曼（24 万吨） 、韩国锦湖（41 万吨） 、韩国巴斯夫（25 万吨） 、重庆巴斯夫（40 万吨）等装置均存检修 计划，MDI 集中检修期到来，供给收紧。全球复工推进，国内 MDI 下游 冰箱、汽车等领域逐步复苏，聚合 MDI 和纯 MDI 需求修复。在需求向好 及行业高集中度背景下，MDI 价

6、格明显回升，有望继续向周期反转推进。 TDI 方面，科思创德国多尔马根装置（30 万吨）检修后因中央泵故障宣布 不可抗力；巴斯夫德国路德维希港装置（30 万吨） 、科思创美国德克萨斯 州装置（20 万吨）不可抗力。目前停车装置较多，后续韩国韩华装置（15 万吨）将于 10 月 23 日检修，TDI 供应趋紧。下游方面需求平稳，出口订 单仍较饱满。供需向好下，TDI 价格持续上涨，带动公司盈利改善。重点 推荐万华化学万华化学。 化纤：化纤： 二季度以来，纺织品下游需求逐步修复，8 月服装鞋帽、针、纺织 品类零售额当月同比增速首次转正，达到 4.20%。9 月化纤终端纺织进入 传统旺季，特别是假期