【研报】非银行金融行业《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》专题评析：保险机构资管新规出台取消备案制强化信息披露-20201011（15页）.pdf

1、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 10 月月 11 日日 分析师：刘文强 S1070517110001 021-31829700 liuwq 联系人（研究助理） ： 张文珺 S1070119120046 0755-83667984 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2020-09-13 2020-08-03 2020-05-10 保险保险机构机构资管资管新规出台新规出台，取消备案制取消备案制强强 化信息披露化信息披露 关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的 通知通知

2、专题评析专题评析 要点要点 1： 银保监会制定并发布了 关于优化保险机构投资管理能力监管有银保监会制定并发布了 关于优化保险机构投资管理能力监管有 关事项的通知关事项的通知(以下简称通知以下简称通知) 10 月 10 日，为了持续推进简政放权，推动优化营商环境，近一步深化保 险资金运用市场化改革，根据保险资金运用管理办法 （保监会令 2018 年 1 号）及相关规定，银保监会制定并发布了关于优化保险机构投资 管理能力监管有关事项的通知(以下简称通知)。 此次银保监会出台此项通知，主要以简政放权原则，将原有投资管理能 力进行优化合并，并取消了传统投资管理能力备案式管理，以保险机构 的自评、信息披

3、露等相关监督管理形成监管体系，从而实现市场化改革 与从严监管模式。 要点要点 2：将投资管理能力优化整合为将投资管理能力优化整合为 7 类，形成完整监管框架类，形成完整监管框架 在 2013 年保监会发布的 加强和改进保险机构投资管理能力建设 中 （下 文简称“保监发201310 号” ） ，规定保险机构投资管理能力包括以下 7 类：股票投资能力、无担保债券投资能力、股权投资能力、不动产投资 能力、基础设施投资计划产品创新能力、不动产投资计划产品创新能力 和衍生品运用能力。 在新发布的通知中，银保监会保留了原框架中的股票投资管理能力、 股权投资管理能力、不动产投资管理能力和衍生品运用管理能力，

4、并在 原有框架基础上，进行了同类产品创新能力合并，具体表现为：合并基 础设施投资计划产品创新能力、不动产投资计划产品创新能力为债权投 资计划产品管理能力，新增股权投资计划产品能力。 此项改动调整了原有保险机构投资管理能力监管中部分投资管理能力设 置不合理的部分， 是对保险机构现有投资管理能力监管框架的优化完 善，意味着新环境下对保险投资端能力建设的更进一步深化。最新分类 考虑了保险机构投资端业务的不同形态产品的共性与特性，有助于明确 各自定位，更加符合保险资金的运用规律，确保保险监管的一致性。具 体来说，将有助于厘清保险资管机构与保险公司在不动产和股权投资领 域的关系与定位。 要点要点 3：取

5、消投资管理备案制，压实保险机构主体责任取消投资管理备案制，压实保险机构主体责任 保监发201310 号文对保险机构股权投资能力、不动产投资能力、基 0 50,000 100,000 150,000 200,000 8,331 9,331 10,331 11,331 12,331 13,331 成交金额非银行金融 上证指数(可比)沪深300(可比) 核心观点核心观点 股价走势图股价走势图 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 行行 业业 动动 态态 点点 评评 行行 业业 报报 告告 非非 银银 行行 金金 融融 行行 业业 行业动态点评 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 础设施

6、投资计划产品创新能力和不动产投资计划产品创新能力的备案审 核方式进行了变更，由现场评估调整为现场评估与面谈专业团队相结合 的方式。而此次通知则直接取消备案制，规定保险机构投资管理能 力的管理监督，以公司自评估、信息披露+持续监管相结合的方式实施。 监管取消投资管理能力备案管理，具有厘清监管与保险机构主体责任边 界的重要意义。从自评估、信息披露、内外部审计和违规处罚规定等方 面压实了保险机构的主体责任，将提升投资管理能力从外界拉力转变为 内在动力，引导保险机构主动提升自身投资管理能力。一方面在一定程 度上释放了保险监管机构参与市场化竞争的活力，另一方面从制度建设 层面为保险机构 “放权” ， 符