通策医疗：通策医疗股份有限公司2023年年度报告.PDF

1、2023 年年度报告 1/207 公司代码：600763 公司简称：通策医疗 通策医疗股份有限公司通策医疗股份有限公司 20232023 年年度报告年年度报告 2023 年年度报告 2/207 致通策医疗全体股东的公开信致通策医疗全体股东的公开信 尊敬的各位股东：尊敬的各位股东：亚里士多德在他的动物志一书中提到：“在 80 岁以上的人群中，在生命的最后阶段，智齿却出现了，它们的到来造成了巨大的痛苦”。这是 2300 年前，人类第一次提到智齿。牙齿是人类使用最多的器官，也是让人类终身享受幸福又经常饱受痛苦的器官。牙齿对身体的所有方面包括智力的形成都有着重要影响。人的 32 颗牙齿（就是没有长出来

2、的智齿也不会让你忽视它的存在）毫无疑问组成了一个永续发展的大市场。72 年前，杭州仅有的 4 个口腔诊所、15 个口腔医生，共同组建了杭州口腔医院的前身杭州牙科联合诊所。主要创始人之一田宝生先生在光绪年间就在杭州城站一带看牙。但是虽然有几代口腔人的努力，杭州的口腔医疗机构已经遍布大街小巷，今天许多人仍然认为牙疼仅仅是上火，牙疼不是病。还有很多人从来没有进过口腔医院。今天的报纸和网络上，竟然还充斥着大量反智的广告，公开宣称牙周病不用牙医治疗，洗牙会洗坏牙齿等等。一些人把和临床医学同为一级学科的口腔专业和口腔医生贬低到难以置信的程度，反映出很大一个群体，虽然也读过书，收入也已达到自足的水平，但是他

3、们对口腔医学的认知，连 2300 年前亚里士多德时代的水平也没有达到。牙齿，代表了一个民族的素质。人均牙科消费额、万人牙医数，是衡量一个社会文明程度的指标。从 0 岁到生命终结都应该有牙医陪伴。AI 时代，很多专业都会消失，但是牙科一定会蓬勃发展。通策医疗的存在和引起的种种涟漪，最大的贡献就是让很多人通过资本市场了解了这2023 年年度报告 3/207 个不朽的专业，现在市场对口腔医疗的关注度，是以前从来没有过的。无论世界将发生什么，口腔行业将永远和长着牙齿的人相伴始终。但是我们不得不承认，在过去的 2023 年初，我们和很多人一样，还是过于乐观。我们以为疫情后口腔医疗市场随着泛消费市场的迅速

4、回暖，会有比较大的反弹，通策医疗可以增长 25%。而今天我们只录得了 4.7%的收入增长。2023 年初几乎所有的研究机构都作出了一致的乐观预测。中金公司认为：“疫情对中国经济的影响有望在 2023 年逐步淡出，消费场景恢复、收入预期改善和居民储蓄释放倾向有望带动中国居民消费迎来较大程度的复苏。2023 年食品饮料、家电、轻工家居和社会服务等泛消费领域有望成为重要的超额收益领域。”“互联网和医药板块过去受产业政策压制和基本面下行等因素影响，成为中国市场调整幅度最大的板块之一，伴随政策预期边际变化以及国内疫情对基本面的影响减弱，互联网和医药中长期前景有望逐步明朗，我们判断行业表现有望在2023

5、年迎来反转。”高盛研究部预计中国 2023 年失业率将下降，劳动收入改善而且消费者信心得以部分重建。“消费是 2023 年经济的亮点所在。在经过重开初期而且大部分人口适应与新冠共存之后，预计居民消费增速将在 2023 年下半年强劲反弹。”一年后，高盛新兴市场首席策略师 Kamakshya Trivedi 直言：2023 年“最大的投资错误是押注中国疫情后的经济反弹。”我们预计到 2023 年种植牙集采尤其是服务费用限价会对公司利润有较大影响。但是我们同时认为，连续几年的政策吹风，客观上会起到科普和种植业推广的作用，原来不知道种植牙为何物的消费者可以从政府部门的宣传中获取大量资讯，因此可以使中国

6、很低的种植牙渗透率在短期内有较大的提升。集采和服务费控价造成的利润影响可以通过种植牙的增量来弥补。集采后我们的种植牙数量确实有明显提升，我们没有料2023 年年度报告 4/207 到的是，几乎所有消费领域出现了“拼多多”效应。集采后的舆论误区是把种植牙变成了简单的商品买卖，广大新加入的消费者尤其是大量老年消费者，认为只要缺牙就可以种牙，种牙等于买种植体，完全没有适应症和其他医学问题。一些机构开启流水线种植模式，极端地偏离了种植牙的医疗本质，以消化绝大部分新增的、对价格极度敏感的、缺乏医疗知识的消费群体。口腔种植市场的拼多多模式，长远来看，其影响要超过集采政策。2023 年底，来通策医疗旗下机构