【研报】新能源汽车行业特斯拉电池日专题：电池日发布前瞻技术降本放量目标宏大-20200924（21页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 电池日电池日发布前瞻技术，发布前瞻技术，降本放量目标宏大降本放量目标宏大 新能源汽车行业特斯拉电池日专题2020.9.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车 分析师 S1010518090002 许英博许英博 首席科技产业 分析师 S1010510120041 陈俊斌陈俊斌 首席制造产业 分析师 S1010512070001 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S1010515020001 王喆王喆 首席能源化工 分析师 S1010513110001 特斯拉电池日特斯拉电池日(Battery Day)于北京时

2、间于北京时间 9 月月 23 日举办，电池日主要发布了电日举办，电池日主要发布了电 池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池一体化池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池一体化 5 大方面技术创新大方面技术创新 路径；同时前瞻性指引路径；同时前瞻性指引 5 大技术创新实现后，电池降本大技术创新实现后，电池降本 56%、续航提升、续航提升 54%、 电池生产单位降电池生产单位降 75%。特斯拉积极推动电池技术进步特斯拉积极推动电池技术进步，未来销量目标宏大，未来销量目标宏大，利，利 好供应链上具备最强全球竞争力的中国锂电原材料、设备企业；同时，特斯拉好供应链上具备最强全球竞争力的中国

3、锂电原材料、设备企业；同时，特斯拉 推动电池降本推动电池降本、后续推出、后续推出 2.5 万美元价格车型万美元价格车型，整车销售有望加速放量，其供，整车销售有望加速放量，其供 应链直接受益。继续推荐特斯拉供应链投资机会应链直接受益。继续推荐特斯拉供应链投资机会。 电池远期需求巨大，特斯拉发布宏大销量目标。电池远期需求巨大，特斯拉发布宏大销量目标。特斯拉在股东大会和电池日发 布会上指出 2020 年有望实现 30-40%的销售增长。特斯拉测算要实现 100%汽 车电动化，未来电池需求达 10TWh，其中包括：小型车、Robotaxi 需求 1500GWh，紧凑、中型车需求 3500GWh，豪华车

4、、SUV 需求 900GWh，皮卡 需求 1100GWh，卡车需求 3000GWh。为满足电动车、储能需求，特斯拉目标 2021 年自制 10GWh，2022 年 100GWh，2030 年 3TWh。 电池日发布五大技术创新：电池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池日发布五大技术创新：电池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车 电池一体化。电池一体化。为实现能源持续发展，同时满足电池需求，特斯拉发布 2022 年自 制电池投产。电池日发布会公布了五大技术创新。1）电池设计，降本）电池设计，降本 14%：尺 寸升级大圆柱（46800）电池，采用无极耳设计；2）电池工厂，降本）电池工厂

5、，降本 18%：干 法电极、连续性加工工艺（单线 20GWh 产能）、产能目标巨大（单 GWh 产能 投资降 75%）；3）正极材料，降本）正极材料，降本 12%：不同车型差异化使用 LFP、镍锰、 高镍正极材料，并在美国本土建立正极材料工厂，布局电池回收。4）负极材料，）负极材料， 降本降本 5%：使用 Si 材料。5）电池与车身一体化，降本）电池与车身一体化，降本 7%：电池直接内置在汽 车结构中，减少零件用量。 降本增效，推动电动智能车的普及。降本增效，推动电动智能车的普及。我们认为电池发布的技术创新及现有技术 改进路径，符合预期。目前在电池技术路线上的着力点在化学体系优化升级、技 术工

6、艺改进提升等方面。基于五大技术创新，未来电池生产成本下降预期：续航 里程提高 54%、电池降本 56%、单 GWh 产能投资成本降 69%。特斯拉计划将 在三年内推出一款基于新技术下售价 2.5 万美元的车型，目前 20 万以下的燃油 车占比接近 80%，可替换空间巨大，有望加速推动电动车渗透率提高。 特斯拉积极推动电池技术进步，供应链有望受益。特斯拉积极推动电池技术进步，供应链有望受益。1）中国锂电原材料、设备供 应商拥有最强的全球竞争力，特斯拉提出重点技术、供应，并计划自制电池中国 锂电池制造企业或多或少探索过布局， 中国锂电供应链有望受益直接配套特斯拉 等。2）特斯拉对电池大力降本，将推