【研报】建筑材料行业：水泥价格持续提升保碧基金参与上海天洋子公司增资扩股-20200920（15页）.pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料建筑材料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 李华丰李华丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520060001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:华东水泥 景气领跑，地产链把握产业资本逻辑 2020-09-13 2 建筑材料-行业研究周报:水泥“金 九银十”迎接提价，地产链把握产业资 本逻辑 2020-09-06 3 建筑材料-行

2、业研究周报:水泥 C12+3 会议召开， 地产产业链首单投资 落地 2020-08-30 行业走势图行业走势图 水泥价格持续提升水泥价格持续提升，保碧基金参与上海天洋子公司增资扩股保碧基金参与上海天洋子公司增资扩股 本周行业变化本周行业变化 水泥：水泥：本周全国水泥均价 428.5 元/吨，环比上升 0.47%，同比涨幅 1.7%。本 周全国水泥库容比 53.56%，环比下降 0.13 个百分点，同比下降 0.75 个百分 点。水泥出货率 88.1%，环比上升 1.15 个百分点，同比上升 4.9 个百分点。 玻璃：玻璃：本周全国白玻均价 1902 元/吨，环比上周下跌 4 元，同比去年上升

3、17.5%。玻璃库存 3903 万重箱，环比下降 6.3%，同比上升 5.17%；周末玻璃 产能利用率为 69.28%；环比上周上涨 0.07%，同比去年下降 1.02%。 原材料价格：原材料价格： 本周全国沥青均价 3356 元/吨， 环比跌幅 4.7%， 同比跌幅 16%。 2020 年至今全国沥青均价 3385 元/吨，同比跌幅为 12 %。 沪沪/深深/港股通港股通 本周建材板块陆港通流入前三的公司分别为祁连山 0.66%、三棵树 0.36%、 万年青 0.30%。北上资金持仓前三的分别为东方雨虹 11.77%、海螺水泥 10.91%、三棵树 9.56%。港股通流入前三的公司分别为中国

4、建材 0.10%、金隅 集团 0.10%、西部水泥 0.05%。 本周投资策略本周投资策略 消费建材：消费建材： 本周， 保碧基金上海天洋旗下热熔墙布子公司的增资扩股； 此前， 奥佳华引入重要战略股东保利资本，未来双方将就新风产品在精装修及 C 端市场展开深度合作， 以及美克家居与融创服务签订战略合作。 产业链深度 合作项目陆续落地，我们认为 B 端链条仍是建材家居重要的投资主线之一。 另外，地产商精装修升级是重要趋势，围绕 B 端消费升级寻找新需求和产 品升级是另外一条主线。 继续推荐奥佳华奥佳华 （家庭新风产业有望进入快车道， 公司厚积薄发乘势前行） 、 帝欧家居（股价超跌，明年高增长，目

5、前估值偏低，轻工组联合覆盖） 、蒙 娜丽莎、江山欧派（轻工组联合覆盖） 、东方雨虹、科顺股份、亚士创能、 三棵树、永高股份等。 水泥板块：水泥板块： 8 月商品房销售面积、 房地产投资、 新开工、 竣工同比增长 13.7%、 11.8%、2.4%、-9.8%，水泥产量同比增长从 7 月的 3.6%增加到 6.6%，显示需 求旺盛， 同时水泥继续执行错峰生产， 我们预计下半年行业效益有望继续实 现增长，全年行业利润可能续创新高。微观数据方面，进入“金九银十”旺 季，水泥出货率持续提升，库容比持续下降，水泥价格持续提升，部分区域 已超去年同期价格水平。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望

6、保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对 PE 持续低位，存修复空间。 龙头可关注周期核心资产海螺水泥，区域上推荐西北（新疆、甘肃）和江西 市场，区域景气超市场预期。组合推荐，海螺水泥+祁连山，关注万年青， 华中水泥龙头华新水泥，以及中国建材（H 股） 、天山股份、祁连山、宁夏 建材等。 玻璃玻璃/玻纤方面：玻纤方面：近期玻璃价格维持高位，目前库存较高但下半年伴随竣工 反弹玻璃需求可保持乐观，建议关注旗滨集团。玻纤方面，本周价格继续反 弹，未来随着新增供给减少，我们认为本轮玻纤上行行情具有持续性，建议 关注中国巨石、中材科技。 风险风险提示提示：复工进度不及预期、经济基本面恶化、地产市场超预期下滑