清科研究中心：2020年上半年疫情对股权投资市场影响调研简报（14页）.pdf

1、清科研究中心 清科研究中心 2020.08 清科研究中心Page 2 来源：清科研究中心调研统计 观点 3% 30% 46% 13% 8% 2% 严重影响较大影响产生一定影响无影响，正常募资无影响，无募资积极影响 2020H1募资概况：在经济下行压力 增大和金融监管趋严的背景下， VC/PE行业新募金额下降，而疫情 无疑使募资情况雪上加霜。根据清 科研究中心统计，2020年上半年， 中国股权投资市场新募基金总金额 为4,318.40亿，同比下降29.5%；新 募 基 金 数 量 1,069 支 ， 同 比 下 降 20.3%，但环比上升8.5%，二季度 募资稍有好转。 76%机构认为疫情对基金

2、募集产生 影响：本次调研与数据反映同样情 况，据调研数据显示，76%的机构 表示新冠疫情对其2020年基金募集 产生影响。 清科研究中心Page 3 来源：清科研究中心调研统计 观点 LP出资能力和意愿影响较大，基金 尽调难度增大：疫情对于机构募资 环节的影响主要表现在LP出资能力 和出资意愿改变（64%）、LP无法 开展尽调进而影响募资节奏（55%） 两方面。后者将于疫情结束时明显 好转，而前者或将持续较长时间。 半数机构线上募资：为减轻疫情对 募资造成的影响，55%的机构开展 了线上募资活动，以线上路演为主。 线上路演一方面可以加深LP与基金 间的相互了解；另一方面也是基金 品宣的重要方式

3、，有助于吸引优质 项目和潜在LP。 部分LP的出资能力和意愿受到影响 LP无法开展尽调，影响募资进度 LP的出资标准提高，募资难度加大 LP出资受限，影响Call款进度 基金备案和工商操作流程受阻 其他 64% 55% 28% 25% 18% 18% 清科研究中心Page 4 来源：清科研究中心调研统计 观点 2020H1投资概况：2020年上半年, 中国股权投资市场投资案例数2,865 起，同比下降32.7%；投资总金额 2,669.25亿元，同比下降21.5%，但 环比上升41.9%，随着疫情逐步得到 控制，投资情况转好。 89%的机构投资活动受到影响，机 构对于疫情影响程度的评价较为乐

4、观：从市场数据角度分析，疫情对 投资影响严重，且有89%的被调研 机构认为投资活动受到影响，但超 半数投资者认为疫情对投资的影响 有限，表明大部分投资人对股权投 资市场持乐观态度。 3% 32% 55% 10% 1% 严重影响较大影响产生一定影响无影响积极影响 清科研究中心Page 5 来源：清科研究中心调研统计 观点 大部分机构表示疫情对投资活动的 影响主要反映在投资执行层面：例 如，现场尽调无法展开，影响投资 进度（81%）；签约、打款、工商 变更等手续操作不便（34%）；项 目获取难度提升（31%）等。执行 层面的影响较为短期，待疫情结束 后将立刻好转。 仅少部分机构因疫情改变投资策略：

5、 本次调研中，仅有少部分机构表示 会因疫情改变主投赛道或投资阶段， 主要原因是疫情影响相对短期。此 外，部分机构表示疫情仅作为一个 加速器，让好的行业脱颖而出，让 差的行业加速改革。 现场尽调无法开展，影响投资进度 签约、打款、工商变更等手续不便 项目获取难度提升 拟投项目估值降低 改变部分投资赛道 投资阶段后移 布局更早期的投资 其他 81% 34% 31% 18% 16% 15% 3% 2% 清科研究中心Page 6 来源：清科研究中心调研统计 观点 疫情期间，机构投资决策周期明显 拉长：股权投资的常规流程一般需 要3-4个月，由于远程办公、尽调受 阻等原因，66%的机构认为疫情期 间投资

6、决策周期会延长。多数机构 认为投资决策周期延长将不超过一 个月。 A. 否，未延长, 33.9% B. 1周内, 7% C. 1-2周, 22% D. 2周-1个月, 17% E. 1-2个月, 16% F. 2个月以上, 4% Step 1 项目发掘 Step 2 初步洽谈 Step 3 现场尽调 Step 4 协议谈判 Step 5 签约打款 0.2M 0.2M 1-2M 1M 0.5M 3-4M 清科研究中心Page 7 来源：清科研究中心调研统计 观点 疫情影响下，不同机构对于投资节 奏的调整不同：35.3%机构在考虑情 期间项目风险增大、投资执行难度 增加等原因后，预计2020年整体