1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2022024 4年年1212月月2424日日人工智能行业专题人工智能行业专题：微软持续发力，提升微软持续发力，提升AIAI产品力产品力行业研究行业研究 行业专题行业专题 计算机计算机 人工智能人工智能投资评级：优大于市（维持评级）投资评级：优大于市（维持评级）证券分析师：熊莉021-S0980519030002证券研究报告证券研究报告|请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要 自三季度以来，微软采用一系列措施提升自己在AI领域的竞争力，包括调整业务口径，升级迭代AI应用产品，以及推出自研大模型等。微软公司在2024年持续发力人工智能领域

2、，通过调整业务架构、升级AI应用产品和推出自研大模型等措施，显著提升了其在AI领域的竞争力。微软的AI产品如Copilot和GitHub Copilot等获得了显著的用户增长和市场认可，同时公司也在不断优化其AI模型和工具，以适应不同行业和用户的需求。此外，微软还推出了新的AI模型Phi 3.5系列，并与GitHub合作，将AI技术应用于编程和软件开发领域。投资建议：建议重点关注 1）AI应用端，其在多个领域表现出色。建议关注科大讯飞、金山办公；2）推理算力端，其具有巨大市场潜力，可关注海光信息。风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期；AI伦理风险；技术发展不及预期。请务必阅读正文之后的免责

3、声明及其项下所有内容调整管理架构，发力AI业务0101目录应用侧：提升AI产品力及用户体验0202模型侧：提升市场竞争力0303请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图1：微软管理架构和业务口径进行调整资料来源：微软官网，国信证券经济研究所整理调整业务口径，改变管理架构调整业务口径，改变管理架构 8 8月月2222日，微软公司宣布，因为业务管理架构的变化，公司将对日，微软公司宣布，因为业务管理架构的变化，公司将对FY25FY25财年财报中各业务板块的业绩披露口径进行调整。财年财报中各业务板块的业绩披露口径进行调整。FY24(2024财年）业务分类（左侧展示），微软依据产品属性为基准，精心

4、划分业务板块。细观之下，各板块中都散落着着面向企业的产品与服务。步入FY25（2025财年，自然年自2024年7月起算），微软对管理架构进行了微调，让面向企业的服务由专门团队负责。原有的管理架构进行了调整，为适应该变原有的管理架构进行了调整，为适应该变革，各业务板块业绩披露方式也随之优化。革，各业务板块业绩披露方式也随之优化。生产力与业务流程生产力与业务流程（Productivity and Productivity and Business ProcessesBusiness Processes）微调）微调：Microsoft 365商业云收入增长预期上调，Microsoft 365商业产品

5、下调中等个位数；Microsoft 365消费者产品与云服务收入、LinkedIn收入以及Dynamics产品与云服务收入不变。智能云智能云（Intelligent CloudIntelligent Cloud）收入预期下收入预期下调：调：Azure云服务增长，服务器及企业服务收入低个位数下滑。更多个人计算板块更多个人计算板块（More Personal More Personal ComputingComputing）收入预期缩减，收入预期缩减，成本与运营费用稳定。Windows OEM和设备收入增长低个位数，游戏及Xbox收入增长持续，搜索新闻广告收入增长中个位数。请务必阅读正文之后的免责

6、声明及其项下所有内容业务口径调整，便于团队管理和目标制定业务口径调整，便于团队管理和目标制定 微软官方详细阐述了业务架构的变化：微软官方详细阐述了业务架构的变化：其中最明显的变化是智能云业务下调，而其中最明显的变化是智能云业务下调，而AZUREAZURE增速上调；重构了一个增速上调；重构了一个“Microsoft 365“Microsoft 365 Commercial cloud”Commercial cloud”业务板块，开始对外公布业绩；业务板块，开始对外公布业绩；AzureAzure精简了部分原有业务之后，精简了部分原有业务之后，“消费消费”属性更加突出。属性更加突出。1）重新构造了一